在审视Terra在过去一年的成长历程中，我们见证了LUNA代币价格的巅峰，曾触及119.18美元的高位，市值一度攀升至410亿美元，其生态系统已成功孵化超过100个项目，涵盖DeFi、元宇宙、游戏、NFT等多个领域，其中DeFi项目尤为突出。DeFiLlama的数据显示，Terra的TVL曾一度高达313.5亿美元，位居第二，得益于其高参与度和庞大的资金规模，Terra DeFi赢得了“TeFi”的别称。USt作为TeFi项目的关键流动性稳定币，其需求的激增也推动了USt市值从2021年初的1.8亿美元激增至2022年5月初的187亿美元，成为算法稳定币领域的领军者。此外，Terra链上大多数协议均为原生协议，这充分证明了Terra链对开发者的强大吸引力。然而，如今UST的脱钩事件导致加密市场陷入混乱，LUNA代币价格几乎归零，与Terra相关的项目损失超过80%。这个曾被视为“绝对壮观的运行状态，几乎不受市场波动影响”的L1公链，如今却因UST严重脱锚和债务危机而拖垮市场，引发了市场恐慌，至今未找到有效的解决方案，陷入困境。 UST作为Terra生态系统中至关重要的流动性稳定币，其脱钩对Terra上的DeFi项目产生了巨大影响，所有与UST和LUNA结合的流动资金池的DeFi项目都遭受重创。据DeFiLlama数据，Terra TVL降至5亿美元，其生态TVL排名前十的协议均大幅缩水，7天平均跌幅约93%。Anchor作为Terra生态中最为重要的借贷协议，仅需将UST存入即可获得约20%的APY，吸引了大量投资者涌入。截至5月5日，Anchor TVL达到170亿美元，此时UST市值为187亿美元，几乎全部UST都流向了Anchor，这充分说明了Anchor与Terra链生态的紧密联系。然而，脱钩的UST无法维持20%的APY，大量用户从Anchor撤资，其TVL暴跌至3亿美元附近，跌幅高达98%，原生代币ANC也从2.18美元跌至0.22美元。为了避免进一步崩盘，Daniel Hong提出了“紧急提案”，建议Anchor修改利息政策，以保护收益储备。如果提案通过，Anchor将实施4%的目标利率，但相较于之前的20%APY，仍有较大差距。 Astroport和TerraSwap都是Terra生态系统的AMMDEX，推动了Terra上所有资产的交换和流动。其中，Astroport占据了Terra上所有DEX流动性的75%以上。据Messari报告，LUNA-UST和bLUNA-LUNA是Astroport上的两个顶级交易对，占据了近90%的交易量份额。此次LUNA和UST价格的下跌，对Astroport造成了巨大影响，流动性急剧减少，TVL跌幅约98%。此外，Terra上的收益聚合器Nexus Protocol的金库已被清算约39.5万bLUNA、70bATOM和1900bAVAX，初步计算总损失约为60万美元。更严重的是，Terra部分协议采用Lockdrop形式，允许用户将UST锁定在协议中以换取代币奖励，而这些UST尚未解锁，且Terra随时可能停止出块。面对大量UST被解锁，市场将面临更多抛压，这给用户和协议带来了很大压力。 从整个市场来看，Terra链TVL在公链占比降至0.46%，对多数非Terra链的DeFi项目影响巨大。其中，借贷协议单周TVL总量下跌688.5亿美元，跌幅达38%，这在历史上也是罕见的。回顾Terra过去一年，勤劳的开发者、激进的领导者、头部机构的支持以及趋势向上的加密市场，都在Terra崛起中扮演了不可或缺的角色。但最重要的是其核心承诺，即围绕UST构建一系列金融应用程序，Terra帝国就是建立在这种坚定的信念之上。然而，UST脱钩导致Terra生态崩盘，各应用程序惨遭清算，这种信念也在逐渐崩塌，对生态建设者来说也是致命一击。 在当前的形势下，开发者们面临着艰难的选择：是继续留在Terra等待解决方案，重振生态，还是放弃Terra，寻找新的出路？近期，Terra团队提出了启动Terra硬分叉的提案，以在没有稳定币的情况下重组链，保护社区和开发者生态系统。Do Kwon认为，首要任务是让Terra链保持稳定，尽可能多地留住开发者，然后再探讨去中心化货币的问题。也就是说，Do Kwon准备暂时放弃UST。然而，在没有稳定币的情况下保留Terra生态系统，可能会带来巨大的风险，并造成价值破坏。 Terra在构建初期就考虑到了UST的作用，其主导开发的所有生态应用都指向一个共同的目标：让UST在全球范围内获得更广泛的采用，因此大部分DeFi项目都与UST紧密相连。如果放弃UST，那么大部分协议可能无法正常运行，需要重新部署，这对开发者来说是一项巨大的挑战。此外，大部分Terra开发者是被UST构建的金融生态吸引进来的，他们为了共同的利益和信仰留在了Terra上。如果Terra硬分叉，没有共同信仰支撑的社区将面临利益相关者无法达成一致的情况，可能导致社区治理混乱、再分叉、用户流失等问题，进一步导致生态价值损失和社区碎片化。 目前，Terra生态系统已经开始分裂，许多Terra上的协议都在探索新的出路——迁移到其他公链上。被探讨最多的新家园是Cosmos。由于Terra使用Tendermint共识和Cosmos SDK，同时激活了IBC功能，使Terra与其他支持IBC的链（如Cosmos Hub、Secret Network、Juno Network等）之间的资产和数据能够无缝转移。因此，相同的底层技术和紧密的生态联系，让许多人认为Cosmos生态是Terra开发人员最好的选择。例如，Cosmos生态智能合约公链Juno Network表示，已有几个Terra项目联系他们并表示有兴趣迁移到Juno Network进行开发。因此，Juno Network提出了LUNA社区救援计划，将总共分配1,000,000 JUNO（700,000 JUNO来自Juno社区池，300,000 JUNO来自Juno开发基金）到Terra Developer Fund Multi-sig，用于项目迁移和Juno生态系统的持续开发。此外，Juno Network还计划为这些开发人员建立一个开发DAO，希望帮助社区和开发人员走出当前困境。截至16日早上8:30，该提案有96.18%的支持率，投票将在4天后结束。 同时，基于Cosmos构建的NFT市场Stargaze也表示正在开发帮助Terra项目迁移的工具和开发基金。Cosmos的这种优势很快吸引了Terra项目的关注，例如，Terra上的清算抵押协议Kujira决定借助Cosmos生态系统和Cosmos SDK构建自己的主权L1链，以快速重启和运行。此外，还有其他公链向Terra开发者抛出橄榄枝。例如，Kadena准备提供1000万美元资金吸引Terra开发者。Fantom官方也表示欢迎寻找新链的Terra Luna项目，并可以提供资助计划。PolygonStudios首席执行官Ryan Wyatt也表示正在与许多Terra项目合作，帮助他们快速迁移到Polygon，并将投入资金和资源来帮助其迁移。部分开发者也正在主动寻求出路。质押协议Stader和NFT项目Stoned Ducks Lifestyle Club决定迁移至稳定发展的以太坊。Terra链上的不少NFT项目看重Solana的NFT生态系统以及其社区和DAO方面的强大基础，决定迁移至Solana，例如HellCatsNFT、Hero NFT、Smoked Ape、GenesisWolfNFT等。 目前，Terra硬分叉的确切消息和更多细节还需社区进行最终讨论和决定。Terra目前所面临的问题错综复杂，对于开发者来说也面临着许多选择。以Avalanche、Polygon为首的各大公链和L2正在崛起，并不断扩展各自的生态，吸引了更多开发者和机构的关注。因此，对于开发者来说，Terra已不再是最佳选择。未来应该如何发展，还需Terra开发者们尽早做出决定。

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