稳定币，虽然本质相同，却各具特色。接下来，我将深入剖析不同稳定币的运作机制，并对它们进行排序，提出个人建议。本文将涵盖以下内容：稳定币作为一种代币，其价值与某一资产紧密相连，通常是以美元为挂钩标准。在现实世界与加密世界之间，稳定币扮演着桥梁的角色。它们的优势显而易见：在市场波动时，我们可以将部分资产转移到稳定币，以实现风险分散。在我最近经历的市场下跌中，我制作了一份表格，对比了有无稳定币投资在收益上的差异。在市场下跌时，我们还可以利用一些稳定币进行“低买高卖”。然而，并非所有稳定币都相同，且目前尚无完美之选，我们需要在权衡利弊后作出选择。 接下来，让我们探讨一下不同类型的稳定币。这些稳定币由实际美元或等价现金支持。例如，如果某法定支持的稳定币持有10亿美元，我们便相信有10亿美元的现金或等价现金被锁定。 a. Tether (USDT)：作为市值最大、应用最广泛的稳定币，USDT却饱受争议。其持有的200亿美元现金为商业票据/CoD，且持股比例不透明。去年，美国监管机构对Tether处以4100万美元罚款，指出其长期撒谎称稳定币完全由法定货币支持。而纽约最高法院驳回了Tether关于向公众屏蔽其近年储备量的详细说明请愿书。 b. USD Coin ($USDC)：作为排名第二的稳定币，$USDC由Coinbase和Circle（由高盛支持）共建，并通过Grant Thornton，LLP每月审计，持有现金和美国国债。 c. Binance USD (BUSD)：BUSD由Binance和Paxos合作设立，经纽约州财政部批准，并由顶级会计师事务所Withum每月审计，所有美元都存放在美国银行的储备账户中。 法币背书的稳定币存在风险，尽管我们相信公司和审计师有足够的资金，但仍需谨慎。我们可以通过抵押加密资产并铸造新的稳定币，一切都通过智能合约完成。稳定币需要通过超额抵押来避免加密货币贬值时可能遭受的损失。 a. MakerDao DAI：作为最著名的超额抵押稳定币，DAI主要由ETH和USDC担保，但人们对其去中心化程度表示质疑，认为其USDC抵押数量过多。 b. Abracadabra ($MIM)：作为Danile Sesta的Frog Nation核心，$MIM保持了挂钩，是最去中心化的稳定币之一，并支持存入各种代币。但由于Frog Nation的垮台，其人气有所下降。 以加密代币作背书的稳定币存在风险，这并非最有效的资本，且面临智能合约风险和资产抵押品贬值的可能。它们要么抵押不足，要么没有任何东西做背书支撑。它们维持1美元挂钩的主要方式是通过套利机会，这是对人类行为和博弈论的实验。 让我们看看Luna/UST。其简单的工作原理是：如果1UST低于1美元，人们可以将其换成价值1美元的Luna，并立即获利。然而，Luna/UST上周崩盘，人们对Luna失去了信心，其价值一落千丈，系统失败了。 这些稳定币是一种结合了抵押品和算法的尝试。最受欢迎的是FraxFinance。1 Frax = 1 美元，由FXS（Frax股份）作为治理代币。其简化的工作原理是：由存在类似于Luna的套利机会，如果Frax<1美元，人们可以铸造新的Frax并获利。Frax由抵押品+FXS支撑，现在这个比例是89%。目前，抵押品正在赚取收益。FXS的效用（Frax的治理代币）因此，大量的价值会累积在FXS。新的稳定币正在采用Frax的方法——部分由抵押品支持，部分由算法支持。人们将继续尝试纯粹的算法代币，因为这其中的奖励太大，以至于无法忽视。 始终记住，稳定币的目的是保护资本，而不是让你致富。以下是我个人对前5种稳定币的排名：USDT虽然存在疑虑，但确实拥有最多的流动性和使用机会。对于Frax，尽管排名为C，但我对其看法积极，认为它会随着时间的推移而上升。我创建了两个稳定币的示例投资组合。假设你的投资组合中有40%是稳定币，我们可以根据风险承受能力将其分开：一种选择是保留一部分法币，这将完全避免稳定币的风险。此处的风险是美国通报的8.3%的通货膨胀率（很可能会更高）。因此，将现金存放在银行意味着我们将每年损失8.3%的资产。谨慎些，因为我们是处于一个未知领域。
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