11月22日，香港金融管理局正式发布了题为《评估从加密货币至传统金融资产的波动溢出：资产支持的稳定币的作用》的研究报告。该报告强调，得益于传统金融资产的支持所赋予的稳定价值，资产支持的稳定币在加密货币生态系统中扮演着至关重要的角色。尽管如此，这些稳定币同样面临着与货币市场基金相似的流动性错配风险，一旦加密生态系统出现不稳定，可能会触发储备资产的低价抛售，从而加剧其波动性。在极端状况下，稳定币或加密资产的崩溃可能导致资产支持的稳定币出现大规模赎回潮和储备资产的抛售，这或许会对传统金融系统产生深远影响。
报告进一步指出，随着加密货币生态系统的持续扩张并逐渐融入金融部门，加密货币与传统金融资产之间的关联性可能增强，这也可能放大前述的风险溢出效应。值得注意的是，加密生态系统至今在很大程度上仍游离于监管机构的监管之外，数据缺口的存在也限制了监管机构对溢出风险的准确评估。面对国际监管社会对稳定币监管制度建设的探讨，本研究提出了以下两点建议供监管机构参考：（一）要求资产支持稳定币的发行者对其持有的储备资产进行标准化披露，并定期更新，这将有助于监管机构评估和比较其流动性状况及潜在的流动性错配风险。此举可能使监管机构能够更加迅速地采取相应措施，以降低市场动荡时的风险溢出；（二）强化资产支持稳定币的流动性管理，这可能通过限制储备资产的构成，并确保明确的赎回权来实现，从而有助于减轻风险溢出。
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文章来源: 酷玩网
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