每天最大解锁5万枚ETH

在本周四的All Core Developers会议上，以太坊的核心开发者们就网络即将到来的硬分叉方案达成一致，这一重大更新被命名为“上海”。

对于广大投资者而言，上海升级不仅将带来一系列技术层面的革新，更重要的是，它将开启质押解锁的新篇章。自ETH PoS质押机制问世以来，大量ETH被锁定，那么这些ETH在未来解锁后，又将如何影响市场波动呢？

“上海”升级了哪些内容？

本次升级计划于2023年3月实施，届时将开启信标链质押的ETH提款，即EIP 4895。

开发团队还同意在上海升级中解决EVM对象格式（EOF）的实施问题，这实际上是对以太坊虚拟机的一次升级。这一改进涉及多个EIP，包括EIP 3540、EIP 3670、EIP 4200、EIP 4570、EIP 5450。

此外，开发团队还同意在2023年秋季进行第二次硬分叉，以解决另一个关键扩展升级——proto-danksharding，也被称为EIP 4844。EIP 4844将通过分片技术提升以太坊的可扩展性，分片技术将网络分割成“shards”，以增加其容量并降低gas费用。

在周四的电话会议后，以太坊开发团队的目标是在12月15日至16日左右推出上海（升级）的新公共测试网。开发团队将在下个月集中精力确保上海升级的顺利进行，并计划在2023年1月中旬启动主网影子分叉。

退出限制

目前，ETH总质押量已超过1555万枚，占ETH总供应量的13%。以当前价格计算，这些即将解锁的ETH总价值超过198亿美元。

幸运的是，这些ETH并不会全部涌入市场——即使持有者有这样的想法，他们也无法实现。

在ETH从PoW向PoS转变之初，设计者就已经预见到大量ETH取款可能对市场造成的影响，因此对验证者节点的取款退出设置了一些限制。

当验证节点发起退出请求后，不能立即退出，而是进入退出队列。根据退出机制的设计，ETH提现存在一个名为“流失限制系数”（Churn Limit Quotient）的概念，该系数为验证者总数/65536。这一数字代表了以太坊链上每个epoch可退出的最大数量。

截至本文发布时，信标链上共有485,573名以太坊验证者。即目前每个epoch可退出485,573/65,536≈7名验证者。

所有验证者将依序排队退出，按照这一退出速度计算，每天可退出1575名验证者，每验证者质押32 ETH，因此每天最多解锁5.04万枚ETH。

即便当前所有的质押ETH全部退出——这是不可能的，这意味着以太坊网络将不复存在——也需要311天才能完成全部质押ETH的提款。

ETH质押分布情况

目前来看，质押服务提供商是最大的质押来源。Dune数据显示，大约三分之一的ETH质押来自质押服务商，而中心化交易所所占份额与之相当，位居第二。此外，巨鲸独立质押的ETH数量也不容小觑，占比超过五分之一。

作为最受欢迎的质押服务商，Lido拥有29%的市场份额，质押了约460万枚ETH，Coinbase紧随其后，质押量超过200万枚。

此外，stETH价格曾几次脱锚，与上海升级解锁所释放ETH的抛压相比，或许stETH的脱锚更为值得关注。目前，Curve的stETH/ETH流动性池中stETH占比62%，池中仅有22万枚ETH。目前stETH存在约1%的负溢价。

质押风险，或更多来自监管

目前来看，质押解锁对ETH的抛压似乎并没有人们所想象的那样巨大。

如今加密市场已趋于回暖，质押解锁的冲击或许并不值得过分担忧。而更为值得关注的仍是老生常谈的监管问题。

Etherscan的节点追踪统计显示，约一半的质押节点来自美国，监管风险或许仍是质押的最大风险。

早在今年9月，SEC主席Gary Gensler就表示，允许持有人“质押”其代币的加密货币和中介机构可能需要通过Howey测试来确定其资产是否为证券，这意味着PoS加密货币可能会受到联邦证券法规的约束。

PoS共识的加密货币是否属于证券的问题长久以来一直悬而未决。待上海升级完成后，ETH解锁并产生收益，监管是否将继续发难，或将成为PoS ETH的达摩克利斯之剑。

欧易okex交易平台，欧易okex交易所官网，欧易okex官方下载APP

标签: