尽管近期币价走势略显疲软，研究机构Bernstein依旧对比特币的未来充满信心。他们预测，在减半事件之后，比特币将重返上升趋势，并重申其15万美元的周期性目标。

比特币预计将在2025年达到15万美元的价格水平。

The Block报道了Bernstein的最新报告，其中分析师Gautam Chhugani和Mahika Sapra在一份周三发布的客户报告中提到，他们预计比特币的上涨趋势将在减半之后恢复，届时挖矿算力将调整，ETF的流入量也将恢复（过去10天流入量呈负值至持平）。此外，现货比特币ETF以及大型经纪交易商的加入将持续为比特币带来结构性需求。基于这些观点，Bernstein维持了之前的预测：

比特币将在2025年达到15万美元的周期性峰值。

回顾比特币历次减半后的价格走势，Bernstein在报告中指出，比特币减半与加密货币价格的波动密切相关。尽管这些事件并非直接导致价格上涨的原因，但它们通常发生在比特币市场的大幅牛市之前。

Bernstein进一步指出：

当前价格水平下，矿工每天生产或赚取的比特币价值约为5000万美元，仅占每日比特币交易量的0.12%。

因此，我们不再需要关注抛售压力，而应关注每个周期中的新需求驱动力。

需求驱动力通常与减半事件后的供应减少同步，例如疫情后的流动性释放以及特斯拉、Square和MicroStrategy等公司购买比特币的情况。在本周期中，需求主要由现货比特币ETF和全球领先的资产管理公司推动。

从历史数据来看，比特币价格的突破通常发生在减半事件之后，有时甚至是在减半后的几个月。然而，在目前的2024年周期中，一月份ETF的批准导致减半前价格大幅上涨。在过去10天，随着ETF流入放缓以及GbtC大量抛售，比特币价格修正了约15%。

尽管如此，现货比特币ETF和大型经纪交易商的整合将继续为比特币提供结构性需求。

矿企在未来一年有望超越比特币 加密创投机构Wintermute也指出，矿工近期持续稳定抛售btC，这是为了确保在减半后仍能维持收益，减少对收入的影响，并在币价上涨时获利了结。

然而，Bernstein预计，随着效率较低的挖矿业务变得无利可图，该产业将向四个领先的矿企——CleanSpark、Marathon、Riot Platforms和Cipher Mining——进行整合。Bernstein看好这些公司：他们认为随着应用程式开发人员、Layer 2扩展基础设施团队和NFT的重新兴起，矿工可以从交易费中赚取更多的收入。因此，Bernstein认为领先的矿企可能在未来12个月内跑赢比特币。

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