前The Spartan Group合伙人，并且是Web 3天使投资人组织Tangent的创始人，Jason Choi近日在社交媒体X上发文，揭露了Web2领域普遍存在，在Web3领域更为严重的「创投庞氏骗局」。Jason Choi敦促项目创始人必须对此保持警觉，以免成为风险投资基金（VC）和创投机构追求利润过程中的受害者。

Jason Choi详细阐述了VC骗局的操作流程：

在2000万美元的种子轮投资中，VC随意投入100万美元。接着催促创始人尽快以10亿美元的估值进行下一轮融资。在后续的融资中，VC再次投入100万美元。从账面上看，最初的200万美元投资如今价值600万美元（投资回报率3倍），还未计算股权稀释的影响。VC会尽可能对众多投资组合公司重复这一过程。他们向那些恐慌性跟风的普通合伙人（LP）展示不断攀升的账面价值，并以此为基础吸引更多资金，同时从中抽取2%的管理费。

Jason Choi表示，这正是VC行业的本质，也是Tangent选择完全依赖内部资本，而非采用外部融资的创投基金结构的原因，因为这样能确保激励机制的统一。Jason Choi强调：

「我们（Tangent）无法从账面利润中获利，只有在我们真正作出正确的投资时，我们才能赚钱。」

此外，Jason Choi补充说，并非所有VC都会采用这种骗局模式。许多小型基金持有鲜明的个人观点，一些大型基金在项目选择上非常严谨，这对行业产生了积极影响。但大多数表现平庸的基金都在尝试这种骗局，尤其是那些业绩不佳、急需回报的基金。

最后，Jason Choi呼吁，虽然被骗的看似是LP，但那些在VC的鼓动下，过早以高估值进行融资而失败的创业项目同样无辜。因此，项目创始人应在被创投催促进行更早、更大规模的融资时，始终保持对创投动机的审慎态度。

事实上，早在去年7月，1 Confirmation的普通合伙人就已经揭示了加密货币一级市场的乱象，并呼吁公众和项目创始人澄清DPI和TVPI之间的关键区别。

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