主力投资者借助于比特币每四年一次的产量减半这一大事件，通过大量USDT的连续注入市场，成功地推高了加密货币市场的热度，使得比特币价格一度从9,200美元飙升到10,000美元以上。这次价格上涨的背后，是Tether和主要交易所联合控盘的结果。尽管如此，普通投资者的追涨情绪并不强烈。最终，火币的主力机构倒手数千枚btC后撤离，价格随之回落至8,600美元。

尽管这一轮抛售使得市场情绪一度陷入低谷，但为了保障矿池的利润，Tether和交易所不得不抓住减半这一题材，通过发行更多USDT，并将它们转移到主流交易所以提供追涨的买单。在减半前后，btC价格重新回升至9,700美元以上，这一轮救市行动算是取得了成功，避免了中小型矿场倒闭的风险。

如此一来，Tether才能继续稳固其在USDT市场的份额，同时也维护了火币、OKEx、币安等亚洲区交易所的利益。这些交易所是USDT的最大股东，也是推动btC价格上涨的重要力量。然而，在价格上涨之后，他们不得不面对一个棘手的问题：“USDT短缺”。

A. 05月11日，火币进行了一次大规模的btC抛售，市场信心受到重创 在短时间内，一位投资者抛售了数千枚btC，导致价格从9,900美元跌至8,800美元。我们迅速确认这一消息的来源是火币。接下来，我们推测Tether和其他交易所可能会继续努力推高价格。 B. 05月12日，比特币正式产量减半，各方势力完成第一轮筹码交换 今天凌晨，btC迎来了产量减半，许多散户在这一价格区间（8,600至8,800美元）进行买入，形成了“投资者买入，交易所（矿池）卖出”的局面。btC价格保持在8,600美元，如果昨日的大户没有撤离，价格甚至可能停留在9,000美元。 C. 05月14日，Tether近期向币安转出了多笔巨额USDT 从5月13日至今天，共计转出了1.45亿USDT至币安交易所。由于币安具备良好的流动性和价格指标，这笔资金的流入可能是将btC价格从8,600美元拉回至9,200美元的主要原因。 USDT发行量激增至90亿美元，但流动性却在下降 为何USDT会出现短缺？Tether不惜代价地发行USDT，市值甚至从70亿美元增长至90亿美元。尽管将数十亿USDT投入市场，但仍然面临短缺的问题。Bitfinex交易所的借贷年化利率甚至飙升至30%。我们推测，实际原因是USDT流向了矿工手中。这波减半题材使得btC价格几乎翻倍，矿场为了确保减半后能够顺利运营，大多清空了库存的btC，从而从交易所手中获得了大量的USDT。未来，这些USDT将通过OTC场外交易逐渐兑换成人民币，因此不会留在次级交易市场。矿场在取得大量筹码后，反而导致了USDT短缺的问题：交易员无法借到USDT进行杠杆操作。 这个情况将在矿场分批清空USDT后得到缓解，但USDT短缺的情况短期内仍将持续。同时，USDT的泡沫问题也日益严重。目前，USDT依赖人民币提供流动性。如果要将大额USDT兑换成可消费的法币，不是通过限制小额提现的Bitfinex交易所，而是通过各个OTC平台将其兑换成人民币。幸亏中国有资本管制，民间才会对虚拟美元产生巨大的需求，但这种需求终究有限。当市场USDT数量激增时，如果外部需求保持不变，那么USDT的流动性可能会出现危机。 当投资者无法将USDT兑换成可用的法币时，他们最终会全部涌向Bitfinex要求提现，如果无法提现USDT，Bitfinex将面临破产的危机，这对加密货币市场将是致命性的打击。尽管目前情况还算稳定，但这次拉抬价格的代价远比想象的要高，因此需要考虑到最坏的情况并做好准备。或许你会疑惑，Tether不是有相应的美元储备吗？实际上，USDT背后最大的价值储备并不是美元，而是btC。 市场价格只是btC与USDT之间互换的汇率数字，而外部可供兑换法币的流动性却在持续下降。

标签: 比特币行情