本年度，我们注意到一个显著趋势：黄金交易所交易基金（ETF）的资金正持续外流，与此同时，大量资金涌入比特币ETF。深入分析，比特币现货ETF的强劲推动下，比特币基金今年至今累计吸引资金106亿美元，而同期实物黄金ETF则遭遇资金净流出76亿美元。 此外，摩根大通董事总经理Nikolaos Panigirtzoglou指出，在投资者的资产组合中，经过调整波动的比特币配置规模已经是黄金的三倍。据这位分析师透露，比特币ETF的市场规模可能已经膨胀至620亿美元。JPM Securities的预测更是大胆，预计未来2至3年内，比特币现货ETF的市场规模可能增长至2200亿美元。 这一现象不禁引发疑问：投资者是否正在将资金从黄金市场撤出，转而投向比特币？ 这样的疑问并非空穴来风。毕竟，比特币作为“数字黄金”的称号早已存在，甚至有人预测，这一加密货币最终可能取代黄金，成为新的避险资产。一些分析人士认为，比特币可能在一定程度上削弱黄金的避险需求。 然而，摩根大通的策略师对此观点并不赞同。Nikolaos Panigirtzoglou及其团队表示，他们不仅不相信资金转移的说法，反而观察到私人投资者和个人投资者在今年的同时期内都在增持黄金和比特币。 这种观点的形成，部分原因在于，仅分析ETF的资金流动可能低估了个人和私人投资者在金条和金币上的购买量，同时也可能高估了他们的比特币投资规模，从而得出错误的结论。 事实上，个人投资者并没有离开黄金市场，反而在持续增加投资。数据显示，自2020年第三季度以来，个人和私人投资者对黄金的累计购买量已达2300亿美元，这一数字不仅超过了同期黄金ETF的流出量，甚至超过了中央银行的黄金购买量。 尽管比特币和黄金的供应量都极为有限，并且都能作为法定货币的替代品，但黄金相比比特币，拥有独特的货币和商品双重属性。从公众接受度来看，黄金仍优于比特币，而比特币的价格波动性远超黄金，意味着其保值功能存在不足，因此比特币不可能完全取代黄金，黄金在机构配置中仍将保持重要地位。

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