比特币近期在金融界的话题热度不断攀升，主要得益于其近一个月的强劲上涨势头。从月初的13,800美元一路飙升，截至目前已接近19,100美元，涨幅近四成。从年初的7,170美元算起，其涨幅更是高达170%。众多投资者开始考虑投资比特币，然而，仍有不少人对这种新型的虚拟货币持谨慎态度，更倾向于持有黄金。 在比特币与黄金的比较中，黄金在本年度的涨幅同样显著。年初每盎司的价格为1,523美元，到执笔时已攀升至1,800美元，涨幅达18%，对于贵金属而言，这一表现堪称出色。 自3月股市大跌以来，美国联邦储备局宣布重启量化宽松政策（QE），以应对疫情对经济的冲击。市场资金纷纷流入黄金，因为长期来看，货币贬值和无息资产的增值预期使得黄金成为避风港，这也是比特币价格上涨的一个原因。 尽管许多投资者将比特币与黄金进行类比，并将比特币称为“数字黄金”，但近期黄金价格却出现了回落，8月曾达到2,090美元的高点，至今已回吐14%。这一现象引发了投资者的疑惑，为何“数字黄金”与实际黄金的走势出现背离。 实际上，这一现象与美国国债利率的走势密切相关。美联储在量化宽松的同时，也期望将长期通胀率水平恢复至2%的目标。许多经济学家认为，美国十年期国债收益率将会逐渐上升。然而，历史数据显示，黄金价格与美国国债收益率呈明显的负相关关系，相关性高达八成。 从量化角度来看，1厘的债息环境下，黄金的合理价值应为1,700美元；2厘债息指向1,500美元的黄金价格，以此类推，每加息1厘，黄金的合理价格便需下调200美元。 相对而言，比特币与美债利率之间没有明显的线性关系；因此，当市场预期利率上升时，黄金的保值价值降低。 尽管如此，美联储的量化宽松政策仍在持续，从基本面分析来看，现金并不值得持有。因此，近期许多机构投资者将资金从黄金转向比特币，这也推动了比特币的飙升。 股债金越贵，比特币越具投资价值。预计这种资金轮动的现象将持续一段时间。在量化宽松政策下，投资者首先会投资股市和债市；当股市和债市变得昂贵时，他们会考虑将部分资金分散到黄金。 当股市、债市和黄金都上涨时，资金便会流向另类资产——比特币。因此，股市、债市和黄金越贵，比特币的投资价值就越高。 从升值潜力来看，比特币的总市值仅为2,000亿美元，而黄金则有90,000亿美元，两者相差45倍。乐观地假设资金1比1投入两者，当黄金上涨10%时，比特币的涨幅可能数倍于黄金。当然，并非所有投资者都能立即接受这种另类资产，但可以肯定的是，随着市场逐渐接纳，比特币的潜力不容小觑。 免责声明：本页面提供的所有投资分析仅供参考。市场变化莫测，读者在做出投资决策前应谨慎，并主动了解市场最新动态。如不幸造成任何损失，与本页及相关作者无关。本集团旗下网站或社交平台的博客内容和观点，仅代表作者个人意见。

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