风投合作伙伴Adam Cochran对近期比特币走势进行了深入剖析，其内容涵盖了所关注的各项指标、当前市场状况以及对未来走势的预测。尽管他强调这并非投资建议，但这份详尽的解读无疑值得大家珍藏，以作为参考并探索适合自己的交易及分析方法。

Adam Cochran的观察指标：Aggregated Open Interest

比特币期货未平仓合约总额（Aggregated Open Interest）近期呈现下滑趋势（较近期高点下降17%），尽管如此，其数值仍较稳定范围内的平均值高出20%。

值得注意的是，比特币在每次下跌时都得到了强劲的支撑，这似乎表明投资者多次试图在价格下跌时买入。鉴于此，我们或许应该探究这些买家的身份及其预期。

目前，Binance和ByBit（通常为不太复杂且杠杆较高的买家）的未平仓合约总额有所上升，而Deribit（通常为较为复杂且杠杆较低的投资者）的未平仓合约总额有所下降。

btC 3 month annualized basis

表面上看，3个月年化基础价似乎处于一个较好的位置，但实际上，这个价格仍然远高于平均水平，显示出市场存在大量的未被满足的预期。

Cochran对当前市场情况的猜测

Cochran对当前市场情况的猜测如下：

许多散户在ETF和减半事件中出售比特币，并期望这只是回调。他们持续利用杠杆在低位买入。理论上，市场可能会在短期内触底并转变方向，但我们需要一个实际的现货购买催化剂来满足目前的高预期。大多数成熟的投资者尚未被市场方向所吸引，或正在等待合适的入场时机。当前的资金费率并未显示出明显的看跌情绪，即使是期权也是如此，这表明他们预计底部将很快开始形成，但尚未完全形成。 Cochran观察的底部指标

Cochran认为理想的底部信号应具备以下条件：

- 资金和情绪重置 - 3个月年化基础价下降25%（相对） - 未平仓合约总额下降15%

然而，这一切并非一蹴而就，交易市场也并非二元化，中间会经历许多层级的变化。例如，小幅下跌可能会逐渐积累成永久性的底部，而空头的持续修正将为市场带来更健康的未来。

Cochran对比特币走势的预估

Cochran预估比特币的走势如下：

- 如果比特币价格在35K至37K之间，这将是一个适合长期购买现货的区间。 - 如果底部指标重置得更快，价格区间可能会上升至37K至38K。 - 如果价格跌至28K至32K，有信心的投资者可以通过杠杆进行布局。 - 如果上述底部指标出现，可以进行更大的杠杆操作或大量买入现货。

非财务建议，请 DYOR

Cochran在ETH 2200/btC 39.9k的背景下撰写了这份分析，他也提醒大家，这并非财务建议，因为每个人的风险状况和财务需求都不同。建议大家参考并开发适合自己的交易和分析方法。

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