2024年对比特币而言无疑是一个关键年份。不仅即将迎来比特币减半的重要事件，而且1月11日比特币现货ETF的批准更是为比特币交易开辟了新的途径。受此影响，比特币价格一度飙升，最高达到49,102美元，创下了多年来的新高。然而，这种上涨态势并未持续太久，加密资产开始持续下跌，截至今日（23日），价格已跌至39,431美元，创下了今年的新低。

那么，比特币为何会出现如此大幅的下跌？btC价格的下跌是否意味着ETF的消息并没有人们想象中那么利好？本文将对此进行深入分析。

比特币价格跌破4万美元大关

美国证券交易委员会（SEC）于1月11日批准了11档比特币现货ETF，引发了市场的极大关注。一些加密货币爱好者预测，今年可能会出现类似于2021年的多头市场。

事实上，在SEC批准后的几天内，超过20亿美元的资金涌入比特币ETF，btC价格也攀升至多年来的新高，达到49,102美元。但随后，这一加密货币便开始下跌。

自那以后，btC价格已经跌破4万美元，最低触及39,431美元，这是自12月初以来的最低价格。截至台湾时间1月23日，比特币价格略有回升，交易价格为40,050美元，过去24小时内下跌了2.93%。

btC价格下跌的原因分析

以下是导致比特币价格下跌的三个主要原因。

1. 宏观经济因素

由于波动性、财报季和宏观经济等因素，整个加密货币市场的交易量受到打击。美元走强给比特币带来了抛售压力。美元指数（DXY）从1月初的101水平逆转，并在1月18日实现显著跨越，交易至103.50，同时自信地突破了100日指数移动平均线（EMA）的压力。

这种强劲的势头是由需求增加和美国国债殖利率上升所推动的。2023年最后一个月美国零售额增幅高于预期。美国公债殖利率也大幅上涨，显示出市场正在调整对联准会降息路线图的押注。

此外，在最新数据的支持下，美国经济走强正在改变市场的鸽派押注，尽管3月和5月降息的可能性仍徘徊在50个基点左右。

这增加了美元的强势，进而对加密货币价格施加压力。

2. GbtC的活动

比特币现货ETF于1月12日首次交易，首个交易日的交易量就达到了46.6亿美元，创下了传统金融业的历史新高。然而，这并不足以证明btC价格将持续上涨。

根据区块链分析平台Arkham Intelligence的数据，灰阶比特币信托（GbtC）于1月16日将8,730 btC（价值超过3.76亿美元）转移到Coinbase Prime存款地址。这些转账意味着GbtC持有人正在选择平仓部分部位。

对于零售交易者来说，目前ETF的流入并未引起广泛关注，普遍的共识是市场需要时间冷静和整合。

3. 「抛售新闻」事件

加密货币价格的波动性远高于股票，但其整体趋势往往与股市密切相关。加密货币市场与股票有许多相似之处，其中一点是：即使一档股票在财报季表现强劲，超乎预期，其股价仍有可能下跌。

这种违反直觉的现象是由「抛售新闻」所造成的，即股东在利好消息传出后获利了结的行为。当卖家群体多于潜在投资者群体时，大量股票回流市场可能会导致供需变化，从而引发股价下跌。

这有助于解释比特币为何会因自身的成功而遭受损失。

CryptoQuant研究主管Julio Moreno并不认为比特币价格下跌是由灰阶旗下GbtC抛售比特币导致的，他将比特币价格的波动归因于去年比特币价格飙升后获利了结的比特币持有者（短期交易者和鲸鱼）的抛售，并指出ETF的批准可能只是「抛售新闻」事件。

根据链上分析公司Glassnode的说法，比特币价格下跌可能是由衍生性商品杠杆和现货获利回吐共同推动的。

然而，链上和衍生性商品领域的多项指标表明，相当一部分比特币投资者确实将ETF的批准视为抛售新闻事件。

Glassnode表示，尽管中期波动背后还有其他关键驱动因素，但自10月中旬以来，期货和选择权市场的未平仓合约（OI）均显著上升。

两个市场的未平仓合约均保持在多年高点附近，显示杠杆正在上升，并成为市场中更具主导性的力量。

比特币的下跌是否表明ETF并没有那么好？

那么，btC价格的下跌是否意味着ETF的消息实际上并不像人们曾经认为的那么利好呢？答案是否定的。

专家仍然预计，比特币现货基金将为大量新投资者打开市场，并将价格推回历史高点。他们认为这些损失只是看涨的大局中的一个小挫折；如果有什么不同的话，那就是潜在的比特币投资者可能会趁机以「折扣」的价格购买比特币。

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