比特币现货ETF的批准成为了市场关注的焦点事件，众多参与者对其寄予厚望。普遍观点认为，一旦比特币现货ETF获得监管部门的认可，有望吸引巨额的场外资本注入，从而启动新一轮的牛市行情。据NYDIG的分析预测，此举可能会为比特币市场带来高达300亿美元的新增需求。 然而，Coinbase Institutional的研究负责人David Duong在本周的月度展望报告中提出，当前比特币的市场价格可能已经“部分体现”了比特币现货ETF潜在的正面影响。Coinbase Institutional在报告中提到，在宏观经济波动的不确定性中，比特币（btC）的走势优于其他加密货币，这在一定程度上得益于市场对比特币现货ETF的期待。自贝莱德等传统金融巨头于6月中旬递交ETF申请以来，比特币价格已上涨了8%。与此同时，市值排名第二的加密货币ETH则下跌了7.5%。 从另一方面来看，尽管美国国债收益率曲线自6月起呈现出不利的变化，比特币在整体加密市场中的表现依然强劲。David Duong指出，自2023年第一季度中旬以来，加密货币的价格走势与美国国债的期限结构呈现出相反的趋势。不过，比特币与美国3m10y收益率的相关性强度与以太币相比，存在显著差异。 具体数据表明，比特币与上述收益率差异的90天相关性为0.45，表明比特币与最近收益曲线之间的相关性较弱。而以太币则与该收益率差异表现出强烈的反向关系，相关系数高达0.76。 在报告中，David Duong写道：“我们认为，比特币及其他代币表现上的分化反映出，一种或多种现货比特币ETP潜在的批准已经部分体现在价格中。这或许意味着，当美国证券交易委员会（SEC）作出有利于比特币的决定时，其进一步上涨的空间可能不会那么明确。” 该报告还指出，一旦现货ETF获批，比特币可能短期内会失去在更广泛市场中的优势，并可能重演2021年10月期货ETF推出后的情形，即场外资金需要一段时间才会逐步流入。不过，David Duong也补充说，现货ETF潜在上市的影响不仅限于资金流动，还意味着监管环境的潜在改变，这可能对市场估值产生积极影响。

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