灰度比特币信托基金（GbtC）迎来14个月以来交易最活跃的一天，源于美国证管会（SEC）在一场败诉中让GbtC转换ETF的可能性大增，吸引了众多投资者的关注，进而掀起了GbtC的交易热潮。

据雅虎财经数据显示，8月29日，GbtC股票成交近2千万股，创下了自2022年6月加密货币市场寒冬以来的最高交易量。与此同时，GbtC股价也飙升18%，达到近21美元，这是自7月中旬比特币冲上31,000美元以来的最高水平。

在交易量激增之前，美国联邦上诉法院判决SEC必须重新审视其驳回灰度投资公司（Grayscale Investments）将比特币信托基金GbtC转换为比特币ETF的申请。灰度今年早些时候针对SEC的驳回决定提出上诉，引发了法律纠纷。如果灰度成功将GbtC转换为ETF，将允许赎回，并缩小GbtC与比特币之间的折价空间。

灰度胜诉的消息激励比特币价格上涨7%，而GbtC股价与比特币价格之间的折价也在盘中降至最低17%。

GbtC的折价在去年的加密货币内爆中扮演了关键角色。在加密货币市场过去几年大涨时，GbtC的股价交易水平远高于净资产价值。值得注意的是，加密货币避险基金三箭资本（Three Arrows Capital）曾大规模押注从溢价中获益，但随着2022年币价大跌，GbtC从大幅溢价转变为折价，这样的投机炒作也宣告失败。根据CryptoQuant的数据，随着加密货币交易所FTX去年底崩溃倒闭，GbtC的折价幅度甚至一度扩大至45%。

有人获利了结，有人承接

然而，根据加密数据提供商Digital Asset Research首席执行官Doug Schwenk的说法，一些投资者在过去3到6个月一直在买入GbtC股票，就是在押注“如果法院做出有利判决，GbtC折价幅度就会缩小”。

但随着GbtC折价幅度的缩小，一些投资者也开始获利了结。Doug Schwenk表示：“我们正看到一些市场参与者因这一消息而了结GbtC部位。当然，也有买家承接这些部位，希望转换（成ETF）的提案能够获得批准。”

比特币仍需更多“催化因素”

Arca首席执行官Jeff Dorman认为，比特币需要“重要催化因素”才能突破当前的横盘整理区间。Jeff Dorman表示：“当我们谈论有关ETF的利好消息时，无论是灰度胜诉还是比特币现货ETF申请获得批准，这些事件都必将推动比特币价格上涨。”

但Jeff Dorman也警告，将最新的消息视为比特币持续上涨的灵丹妙药还为时过早，他强调，只有当资产管理巨头贝莱德（BlackRock）和其他基金开始实际在文件中推广比特币、现货ETF正式上市时，真正的后续行情才会出现。

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