资产管理巨头贝莱德（BlackRock）本月再度递交「比特币现货ETF」申请，引发币圈热议。
尽管其申请初期被美国证券交易委员会（SEC）驳回，但贝莱德迅速补充材料，并指定Coinbase作为市场监控的合作伙伴。与此同时，富达、Invesco、21Shares、WisdomTree等多家机构亦纷纷在遭遇申请退回后，重新提交了比特币现货ETF的申请文件。
这一在币圈引起广泛讨论的「ETF」，实际上是指指数股票型基金（Exchange Traded Funds，简称ETF），它追踪市场的主要指数或债券市场指数，是被动投资的重要工具。简而言之，ETF能够简化投资流程，使投资者通过这一平台轻松参与指数投资。
优势一：降低金融障碍
对于许多公司而言，投资比特币需跨越重重障碍。首先，法规限制可能成为难题；其次，会计师在审核财务报表时，可能对加密货币持保留态度；最后，如何安全存储加密资产也对企业构成挑战。
而比特币ETF在一定程度上缓解了这些问题，因为大多数法人机构已有股票账户和法币。投资者可以通过法币交易账户直接购买比特币美元计价的ETF，由于ETF与股票类似，会计师也更容易接受。
优势二：提供更丰富的投资标的物
目前市场已有「比特币期货ETF」，而各大资产管理机构申请的是「比特币现货ETF」。期货与现货的主要区别在于，期货存在「正价差」和「逆价差」问题，投资者的未来价格预期会反映在期货价格上。
当期货价格高于现货价格时，表明投资者对未来的行情持乐观态度，产生正价差。例如，如果比特币当前价格为三万美元，下个月的期货价格为30,100元，投资者在月底完成转仓后，现货用户能赚取100元，而期货用户则无法获利。
比特币现货ETF，以其价格作为追踪指标，为投资者提供了更丰富的投资选择。
挑战一：SEC监管问题
尽管多家大型资产管理公司提交了比特币现货ETF的申请，但大多数公司在此之前已多次尝试，却始终未能获得批准。
SEC拖延批准的主要原因是ETF的资产必须交付信托。目前，大多数公司选择Coinbase作为保管受托人，但Coinbase在托管和质押产品上与SEC存在法律纠纷，SEC不太可能在这个时间点允许其作为ETF产品的保管者。
挑战二：流动性不足
若美国批准比特币现货ETF，交易量较小的交易所如币安或其他中资背景的交易所可能不是首选。更可能的选择是本土交易所Coinbase和由华尔街巨头支持的新兴交易所EDX。
然而，EDX今年六月才刚上线，交易量极低。Coinbase的日现货交易量约为20亿美元，其中比特币的现货交易量约为7亿美元。尽管这看似数量可观，但市场深度不足，在投资者恐慌抛售ETF时，ETF可能难以从交易市场获得足够的流动性。
挑战三：资安与风险
投资ETF也存在一定风险，包括资安问题和加密货币的存放。此外，全球没有统一的比特币价格，各交易所之间存在价格差异。即使跟踪市场数据监控，也可能面临交易所倒闭或挤兑等风险。
比特币现货ETF的意义何在？
尽管部分用户对由中心化证券商操作的比特币现货ETF表示不满，认为这违背了加密货币的核心思想，但专家杨淳岚认为，比特币本身仍然是去中心化的，购买ETF或是在中心化交易所购买比特币并不会影响比特币的发展。
比特币现货ETF之所以受到币圈人士的关注，部分原因在于这一议题反映了美国对加密货币监管的态度。杨淳岚表示，若美国SEC批准申请，可能意味着官方对加密货币的态度逐渐放宽。
虽然没有公开销售、没有进行有价证券销售的比特币从未被SEC视为证券并受到监管，但对加密产业仍具有积极象征意义。他还强调，此类消息一旦传出，市场必将迎来利好消息。
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