灰度资产管理机构（Grayscale）于去年6月因GbtC转型为比特币现货ETF的申请被拒，遂向美国证券交易委员会（SEC）提起法律诉讼。双方争议自3月初以来首次公开辩论。据彭博社的法律事务分析师Elliot Stein分析，Grayscale有高达70%的胜诉概率。
作为比特币的主要持有者，GbtC目前拥有约63万枚比特币，占比特币总流通量的3.2%，并被誉为历史最悠久的加密货币信托基金。知名投资机构方舟投资便是通过GbtC进行比特币投资的。灰度成立于2013年，最初在市场上独树一帜，受到市场的热烈追捧，其溢价一度超过80%。然而，随着市场新力量的崛起，以及三箭资本、FTX等机构的相继破产，GbtC的优势逐渐减弱，其折价一度高达50%，迫使灰度迫切希望通过转型为比特币现货ETF来扭转这一局面。
图片来源于Ycharts。申请现货ETF遭拒，向SEC提起诉讼
灰度在去年6月因GbtC转型为比特币现货ETF的申请被SEC拒绝，对此表示不满，遂向法院提起诉讼。SEC虽已批准多家比特币期货ETF的申请，却以市场操纵和无法保护投资者为由拒绝灰度的申请。双方自3月初开始首次公开辩论，当时法官Neomi Rao对SEC对“现货与期货的关系”的理解提出了质疑。
彭博社的法律事务分析师Elliot Stein认为，Grayscale有70%的胜诉概率。若Grayscale赢得诉讼，这将是对任何接受SEC监管的加密企业来说的首次胜利。若Grayscale在法庭上取得胜利，比特币价格有望在判决后出现大幅上涨。
灰度首席执行官Michael Sonnenshein在最近的采访中表示：
我们离开法庭时感到鼓舞，并希望这些论点在法庭上能具有说服力。尽管我理解Alameda的新管理团队正寻求在短期内收回资产，但将GbtC转换为ETF将为包括Alameda在内的股东释放最大价值，也是GbtC最优化的长期产品结构。
不过，分析师Elliot Stein也提到，在法庭上获胜并不一定意味着ETF申请将获得批准。他评论说：
最有可能的情况是，法院将案件发回SEC，让该机构重新审视其推理，这可能会耗费更长的时间。
分析师预计法院将在第三季度做出判决。
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