3月7日，发布公告称，某做市商在$GPS现货上市后持续抛售约7000万枚代币，获利约500万美元，导致价格大幅下跌。进一步调查显示，该做市商同时为$SHELL提供服务，并涉嫌严重市场违规行为。这一事件暴露了加密行业中市场操纵的风险与监管漏洞。
作为一家专注于Web3安全与合规的公司，Beosin通过链上追踪工具Beosin Trace对$SHELL代币进行深入分析，揭示潜在的价格操纵行为，为用户提供风险预警。
$SHELL链上数据分析
2月13日，去中心化AI消费层项目MyShell通过Binance Wallet和PancakeSwap进行了首次代币发行（IDO），并上线多家中心化交易所。$SHELL代币上线后经历了剧烈波动，在Binance上线消息推动下一度冲高至0.7美元附近，但随后因做市商砸盘引发争议。
根据Beosin Trace链上追踪工具的分析，以下地址与MyShell团队关系密切：
初始地址：0x6234E951F488784AECD82963e896EC896360e5Fa
一层分发地址：0xbC31F9b63F69E86CBf03c3B48bee56072139d534
二层分发地址：0xf60ba384557ce2eb394c77cd8346fe6e489cfa4d
Safe多签钱包：0x45cacf6ece305843a45160e8302bc06588ab1174
进一步分析显示，2025-02-27 19:08:19(UTC 8)，距离$SHELL上线Binance现货约112分钟，一层分发地址0xbC31向Binance用户地址0x0a367f918340d47d36b21c93e9a2b6853cc9d6f0转入1,538,462枚$SHELL（按开盘后第1小时收盘价0.6美元计算，价值约100万美元）。
随后，2025-02-27 20:19-20:40(UTC 8)，二层分发地址0xf60b向另一Binance用户地址0xa594bdd2214a48ecc3b89c8d0376830d0e19c994转入4,829,160.62枚$SHELL，Bitget热钱包向该地址转入999,998.58枚$SHELL，总计5,829,159.2枚$SHELL（价值约350万美元）。
结合2月27-28日$SHELL的历史最高价表现以及做市商问题，上述转入Binance的$SHELL很可能被全部卖出。
此外，根据Beosin Trace分析，2月13日$SHELL上线其他中心化交易所后，MyShell团队相关地址多次向Bitget和Gate交易所转入数十万枚$SHELL，具体情况如下：
地址1：0x31034fb4a5212994f1540ab7067f721f152421ac
Ethereum网络
2025-02-14 16:56:23(UTC 8)，多签钱包0x45ca向Bitget用户地址0x31034fb4a5212994f1540ab7067f721f152421ac转入50万枚$SHELL。
BNB Chain网络
2025-02-14 18:14:16(UTC 8)，多签钱包0x45ca向Bitget用户地址0x31034fb4a5212994f1540ab7067f721f152421ac转入50万枚$SHELL。
地址2：0x5299498b5088e120094de1cc585b860b229d85fd
Ethereum网络
2025-02-13 19:50:11(UTC 8)，二层分发地址0xf60b向0x5299498b5088e120094de1cc585b860b229d85fd转入50万枚$SHELL，随后6小时内该地址向Bitget和Gate交易所总计转入50万枚$SHELL。
BNB Chain网络
2025-02-13 19:50:22(UTC 8)，二层分发地址0xf60b向0x5299498b5088e120094de1cc585b860b229d85fd转入50万枚$SHELL，随后1小时内该地址向Gate交易所转入15万枚$SHELL，并在2月20日向Bitget交易所转入35万枚$SHELL。
地址3：0xf8706f1e4c4502b7cc5eb1b6140f6de5324e2bd4
BNB Chain网络
2025-02-13 18:17:16(UTC 8)，二层分发地址0xf60b向0xc606转入500万枚$SHELL，随后在20:56:25(UTC 8)，0xc606向0x89fe转入250万枚$SHELL。3月11日，0x89fe向Bitget用户地址0xf8706f1e4c4502b7cc5eb1b6140f6de5324e2bd4存入612,913.95$SHELL。
以下是$SHELL自TGE到3月13日在Ethereum网络和BNB Chain网络的链上流向总览：MyShell团队在链上对IDO、Binance Airdrop的代币份额进行分配、创建PancakeSwap流动性池，以及2月17日前发起2笔共计1500万枚$SHELL的交易转入Bitget，1笔1000万枚$SHELL的交易流向Gate。
$SHELL链上流向总览图
这些巨额转账可能被认为是为了满足Bitget与Gate交易所内的做市需求，但多次数十万枚的$SHELL从项目团队相关地址转入交易所，引发了加密社区的质疑。
作为刚上线Binance就经历大幅下跌的代币，$GPS与$SHELL可能只是众多被做市商砸盘案例的冰山一角。Binance审查公告发布后，有社区用户爆料称，此次砸盘的做市商为业内知名机构，相关账户已被冻结，但其链上地址尚未公开。
以上情况不仅暴露了当前加密市场的操控与不透明性，也凸显了中心化交易所上线项目缺乏有效监管的问题。
总结
本文通过链上数据分析探讨了加密市场中可能存在的价格操纵行为。区块链的透明性和数据可用性使得链上分析成为检测异常行为的重要手段，但由于仅基于地址行为模式，尚不足以直接证明市场操纵的存在。若能结合链下信息（如交易所内部审查），将为深入调查提供有力支持。
我们提醒用户在参与加密资产交易时保持警惕，应从多个角度审慎评估项目背景信息，优先选择经过严格审计与合规的项目。
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