周三（1日），区块链数据分析平台Glassnode的首席分析师James Check（Checkmatey）在社交媒体上发文指出，当前比特币（btC）的交易价格已低于短期持有者的平均购买成本，这一情况可能导致因未实现亏损而引发的「恐慌情绪」。

近两日，比特币价格从约64,000美元跌至57,000美元左右，跌幅超过10%。这一跌幅对持有时间不足155天的短期持有者影响深远，因为他们的平均购买价格约为59,600美元。

来源：James Check

James Check认为，短期持有者的成本基础之所以重要，是因为它反映了最近购买比特币投资者的平均成本。据他分析，这些投资者最可能因恐慌而抛售，此时大量比特币和持有者处于浮亏状态，这或许会成为破坏看涨情绪的交易因素。

根据_Checkonchain提供的数据，截至5月1日，短期持有者持有约495万枚比特币，其中约330万枚处于亏损状态。然而，James Check也补充道：

“重要的是，跌破短期持有者成本基础并不意味着世界末日，也不代表牛市的终结。虽然它无济于事……但历史告诉我们，它总能恢复过来。”

关注价格是否回到短期持有者成本基础之上

比特币链上分析师On-Chain College在X平台上表示，短期持有者成本基础通常在牛市中起到支撑作用，在熊市中则成为阻力。他解释说，这种市场心理机制使得短期投资者在成本基础上追加投资，并在预期未来有更高回报时买入。反之，当预期在熊市中遭受更多损失时，他们倾向于在价格回到成本基础时卖出。

On-Chain College认为，跌破支撑价位是一个关键的发展，但这并不意味着牛市已经结束。他现在期待的是对这个价位的首次回测。

On-Chain College表示，如果比特币快速突破5.96万美元的价格水平，将是看涨信号，类似于2023年6月的情况。而如果价格持续在该价位下方震荡，然后回到短期持有者成本基础之上，这种走势也能被视为对牛市有利的信号，类似于2023年8月至10月的情况。

来源：On-Chain College

不过，On-Chain College也提到了一种看跌情境，即出现类似于2021年12月跌破5.4万美元后的走势，这标志着上一轮熊市的开始。但他认为，现在出现他所说的两种看涨情境的可能性更大。

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