随着比特币现货ETF的批准尘埃落定，市场关注的焦点随即转向了即将到来的「比特币减半」事件。在这重大转折点到来之前，比特币的价格将呈现上涨还是下跌的趋势？分析师们提出，我们可以通过观察三大关键指标来做出判断。

比特币价格或将遭遇暴跌？分析师揭示三大链上指标预警

比特币现货ETF的批准为市场注入了一剂强心针，但自那以来，比特币价格一直在42,000至43,000美元的区间内波动，似乎正在为减半事件做准备。

减半事件即将来临，比特币的价格究竟将何去何从？分析师们认为，三个链上指标显示出加密货币市场的过热迹象，暗示着可能即将出现的大幅回调。

分析师指出，若历史规律再现，比特币价格可能跌至「这一关键水平」

知名币圈媒体《BeInCrypto》的分析师Jakub Dziadkowiec在1月12日比特币价格回调后，观察了以下三个链上指标，并认为当前的市场走势与2019年的分形模式相似：

未实现净损益（NUPL）

Dziadkowiec指出，2023年12月和2024年1月，NUPL指标位于绿色信念区域（以蓝色圆圈标注）。在成熟的牛市期间，这一区域通常标志着市场在强劲上升趋势中的健康状态。

然而，从历史经验来看，当市场首次从宏观底部（以红色圆圈标注）进入绿色信念区域时，通常预示着回调的到来。一旦进入该区域，价格通常会出现快速下跌，随后进入乐观的黄色区域。

值得注意的是，比特币长期持有者的NUPL指标也呈现出类似趋势。该指标所认定的长期持有者是指持有155天以上的钱包地址。

已实现净损益

Dziadkowiec指出，已实现净损益指标在图表上出现了显著突破，且与2019年的情况（以蓝色圆圈标注）相似。这之后，比特币价格出现了53%的回调，并因新冠疫情导致的崩盘，使得已实现净损益指标达到复职状态（以红色箭头标注）。

如果历史重演，比特币可能会跌至23,000至28,000美元的区间，然后再次恢复上升趋势。Dziadkowiec个人认为，这种重演的可能性较大，因为2019年减半前几个月，已实现净损益同样处于正值，并且出现了重大突破。

UTXO 盈利比例

该指标反映了目前盈利的比特币地址百分比。Dziadkowiec指出，在近几个月的强劲涨势中，比特币UTXO盈利比例超过了95%，几乎所有的地址都实现了盈利。

从近7年的走势来看，每当盈利比例超过95%时，通常都会触发获利了结，直到盈利比例降至60%以下，市场才会出现阶段性底部。

CryptoQuant 分析师：比特币回调或尚未结束

除了《BeInCrypto》的分析师之外，CryptoQuant的分析师也持看空态度。他们对媒体表示：

「一些链上指标和指标仍表明价格调整可能尚未结束，或者至少还没有出现新的反弹。链上数据显示短期交易者和投资者的抛售活动频繁。」

值得注意的是，在比特币现货ETF通过的那一天，美国交易所Coinbase的场外交易量一度超过44.3万枚比特币，价值约190亿美元。而美国比特币现货ETF上市后的表现同样强劲，开盘三天累计交易量接近100亿美元。

然而，截至1月17日，Coinbase开始出现负溢价，而在近期价格回调后，短期持有者的未实现利润从2023年12月的48%下降至16%。CryptoQuant分析师表示，这表明利润率可能需要进一步降至0%，才能代表比特币价格真正触底。

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