在金融领域，比特币自今年起吸引了全球众多知名投资者的目光。其中包括了《穷爸爸富爸爸》的作者以及华尔街传奇人物保罗·琼斯。近期，特斯拉的忠实支持者——方舟投资管理公司（Ark Investment Management）也对比特币的未来表示了极大的信心，并发布了一份专题报告《揭穿比特币的常见误解》，旨在解释传统投资者对比特币常见的误解。

先前，高盛投资集团（Goldman Sachs）在五月的电话会议上曾将比特币定义为非资产类别，这一观点不仅引起了加密产业人士的不满，也遭到了方舟基金的反驳。方舟基金认为，类似的误解已经太多，比特币在多元化投资组合中应当占有其应有的位置：

一些具有影响力的金融研究机构基于过时信息、不连贯的观点和有缺陷的分析对比特币进行了抨击。

1.比特币波动太大，无法作为价值储存资产

方舟基金指出，许多人认为比特币波动过大，无人愿意让资产每日承受如此剧烈的波动，但他们并不了解比特币为何波动，以及未来波动可能降低的原因。

方舟基金以三角理论为证。该理论指出，制定货币政策时，三个目标（固定汇率、资本自由流动与政策独立性）只能满足其中两个，无法同时实现三个目标，包括：1.货币政策独立性；2.汇率稳定性；3.资本流动性。

Ａ. 布雷顿森林体系（美元）达到固定汇率以及各国货币政策实现独立性，但资本流动受到严格限制。

Ｂ. 黄金标准体系（金本位制）能达到固定汇率以及资本自由流动，却牺牲了货币政策独立性，无法控制货币供应量增长。

方舟基金指出：

基于三角理论，我们能够理解比特币波动性的自然结果。与央行相反，比特币没有优先考虑汇率稳定性，限制了货币供应量的增长，并允许资本自由流动。其价格基于需求与供应的函数，因此波动性是正常现象。

随着采用率的提高，比特币的价格波动幅度将逐渐减小。

2.比特币是泡沫？

像末日博士Nouriel Roubini这样的经济学家不断指出，比特币处于泡沫中，没有内在价值，其价格的上涨基于“下一个傻瓜”愿意以更高的价格购买。对此，方舟基金表示：

比特币的价值取决于其长期有效保存而升值，因此在某种意义上，它是一种有效的资产，会吸引更多人投入。换句话说，金钱本身就是集体共识，它有价值是因为大家相信它有价值。以这个论点延伸，表明货币并不拘泥于任何形式。几千年以来，由于稀缺性、可替代性和耐用性，经济学家已经将黄金视为最成功的货币形式。

3.比特币开源，会因分岔、代码复制品而失去价值

由于比特币协议是公开发布的，任何人都能查看其代码，并复制出其他版本的比特币，包括市场中已存在的各种分岔币。怀疑论者认为这些行为将稀释比特币的价值。

方舟基金则强调，这些复制品并不会影响比特币的稀缺性，就像委内瑞拉高度通货膨胀的法币也无法兑换更多美元一样，相对地，分岔币也无法增加比特币的2,100万枚上限。他再以Facebook为例指出：

当进行分岔后，为什么相较于比特币现金（BCH），比特币仍然更有价值？我们假设Facebook也是开源项目，可以“分岔”并复制其26亿用户和5万名员工的价值。这个Facebook复制版的价值源自于正版Facebook的网络效应，而不是复制版本“本身的存在。”

除了以上反驳比特币常被误解的论点外，方舟基金还提到了诸如“比特币常用于非法活动”、“浪费能源”等指控。

方舟提到比特币的中立性：允许任何人交易。而基于这个立场，无法区分犯罪分子。但是，它公开透明的账本能对所有可疑活动进行审查。此外，其他发明如电话、汽车和互联网在促进犯罪活动方面也完全不逊于比特币。

此外，许多批评者认为比特币计算效率低下且无法扩展，但方舟指出事实与此相反，认为比特币对环境的影响微乎其微。各种可再生能源，特别是水力发电，在比特币的能源结构中占相当大比例。方舟引用研究机构Coin Metrics创始人Nic Carter的论述：

在寻求最便宜的电力之际，矿工将持续涌向能提供大量可再生资源的地区，从而释放能源资产，并不断寻求能低于当前生产成本所需的电力需求，从气候的角度来看，比特币矿业将带来正面的影响。

方舟基金本篇报告明显是针对高盛先前不把比特币当一回事而来。方舟认为比特币的复杂性不应阻止金融机构进行深入分析，并希望这份研究能引起机构投资界的探讨。随着比特币网络的成熟，相信比特币将巩固其作为新兴资产的地位，并在未来让各个金融机构认真对待比特币。

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