面对价格迷雾？UMA？合成代币？这些概念或许让人感到困惑。然而，从宏观视角来看，这一进步为市场带来了一种更为先进的定价供应机制。同时，它对去中心化金融（DeFi）的繁荣也起到了推波助澜的作用。

UMA与合成代币究竟是什么？

简而言之，UMA是一个以太坊智能合约平台，允许用户以虚拟货币的形式，创建自定义的金融产品。

例如，通过UMA，您可以创建一种追踪人民币价格的虚拟货币，或者创建一种追踪特斯拉股票的虚拟货币（当然，也包括脸书）。官方甚至提出，您还可以创建一种基于美股指数S&P500的乐透游戏（类似于PoolTogether），根据其表现来分配彩金。

上述的虚拟货币是通过UMA的合成代币创建器（Synthetic Token Builder）生成的，这就是所谓的合成代币。

但并非可以随意创建虚拟货币，必须抵押一定数量的「Dai」才能进一步创建自定义的合成代币。至于Dai，是一种基于抵押以太币发行的1:1等价美元虚拟货币，目前正由技术公司Maker逐步转向多资产抵押模式。

看好以太币，或成为庄家

在5月21日，UMA推出了一种新型合成代币：ETHbtC，该代币追踪以太币（ETH）与比特币（btC）的价格比值。若ETH高于btC，代币价值将上升；若ETH表现不佳，代币价值将下降。该合成代币将于2020年8月1日到期结算。

游戏玩法是，官方发布时的价格为0.02 Dai（相当于0.02美元），假设到期日ETH/btC的比值为0.03，则该合成代币升值，买家可以赎回0.03 Dai。

您也可以选择成为庄家。创建ETHbtC无需许可，任何人都可以通过开源的智能合约，抵押一定数量的Dai，让别人购买您的ETHbtC合成代币。

目前，ETHbtC合成代币已在热门的去中心化加密货币交易平台Uniswap V2上可用。

无需价格的虚拟货币？

「Priceless」是这款产品所要强调的，这里的「Priceless」并非指无价，而是指无需区块链上的价格数据供给，也就是无需价格数据。

通常，合成代币需要通过预言机（Oracle，一种外部沟通工具）来追踪抵押品的价格，以便监控智能合约是否有足够价值的抵押品。但这可能会因为数据来源的单一化而导致单点故障。过去，我们也看到了去中心化金融事件因数据操纵而造成损失的情况，例如bZx事件。

无需价格供给的合成代币，不依赖预言机的价格供应来执行智能合约清算，而是提供了一种新的清算机制。「清算人」可以依据链下数据（区块链以外的交易场所）来判断智能合约是否有足够的抵押。当清算出现争议时，才会使用预言机解决。这样一来，可以减少预言机的使用率，降低DeFi的潜在单点故障风险。

如果这一切听起来有些复杂，我们可以将其视为：这种合成代币是一种实验，它让以太坊某些旨在实现完全去中心化机制的领域有机会减少金融损失的风险。

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