今日早间，btC价格一路上扬，峰值触及9456美元，日内涨幅高达13%，自3月12日的3800美元低点以来累计涨幅达到了146.8%。在经历了一个多月的低迷期后，比特币的这波上涨行情激发了投资者的热情。

得益于海外资本的推动，市场流动性已逐步恢复。

面对比特币的突涨，数据分析机构天启资本分析指出，自昨日以来，本轮上涨的推动力主要来自海外资本。海外交易所的比特币现货溢价峰值超过了30美元，这表明本轮上涨与国内大多数投资者，即“散户”关系不大。

在“312暴跌”事件中，市场陷入一片恐慌，大量廉价筹码被释放。随后，被誉为“币圈美联储”的Tether不断发行USDT、吸纳筹码并推高价格至本次高位。经历非理性抛售和期货爆仓后，在没有抛售压力的情况下，大量资金涌入购买现货，推动了价格上涨。从某种意义上讲，大幅下跌后的反弹往往因事件本身的吸引力而导致反弹幅度超过其实际“价值”。

近期比特币的涨跌与传统金融市场高度关联。3月12日的大跌是全球金融市场恐慌以及短期流动性短缺所引发的市场连锁反应。TokenInsight首席分析师Johnson Xu对InfoQ表示，“312大跌”是不理性的，因此短期内可能会部分收复失地。

Johnson进一步解释说，从3月12日至今，市场流动性已逐步提升，部分交易所的流动性已恢复至大跌前的水平。Binance和BitMEX期货的流动性已基本恢复到大跌前的水平，这反映了市场对数字资产市场的积极态度，并且市场情绪已趋于理性。

比特币的涨跌与经济形势息息相关。3月12日的大跌是全球金融市场恐慌以及短期流动性短缺所引发的市场连锁反应。TokenInsight首席分析师Johnson Xu对InfoQ表示，“312大跌”是不理性的，因此短期内可能会部分收复失地。

Johnson进一步解释说，从3月12日至今，市场流动性已逐步提升，部分交易所的流动性已恢复到大跌前的水平。Binance和BitMEX期货的流动性已基本恢复到大跌前的水平，这反映了市场对数字资产市场的积极态度，并且市场情绪已趋于理性。

比特币今日的大涨再次引发了微博热搜。比特币第三次减半即将来临，人们对减半的关注度越来越高。随着财富的增长，传统金融投资者对比特币或数字资产行业的兴趣也在不断增长。

前两次比特币减半确实创造了无数百万富翁。大麻业务平台JuicyFields的创始人兼首席执行官Alan Glanse在2012年以低价从一位急需资金的同事那里购买了100枚比特币，之后便将此事淡忘。直到2017年第二次比特币减半价格冲高后，他才意识到自己已成为百万富翁。

比特币减半的重要性不言而喻，那么今天的上涨是否意味着减半效应的开始呢？TokenInsight首席分析师Johnson Xu表示：目前数字资产的涨跌与美股大盘等传统金融市场有较高的相关性，投资者仍需保持谨慎态度，近期的大涨并不一定预示着牛市或减半预期的实现。

数据分析团队天启资本也向InfoQ表示，这轮大涨并不意味着减半行情的到来。从比特币历史数据来看，减产后一年才是大牛市（如2013、2017），据此推测，投资者们所期待的“减产牛”应该出现在明年。

故事和炒作话题总是能吸引足够的投资者进场。目前，币圈的规模并不需要大量资金入场即可拉盘。在USDT接近无限QE的背景下，借助炒作减半话题，主力可以在当前位置通过“讲故事”改变散户认知、拉高价格并获利。这与2017年拉ETH、2018年拉EOS、去年拉LTC、今年拉ETC的走势相似，主力总能讲出“自圆其说”的故事，并在高位将筹码抛给散户。

经济衰退，牛市难以支撑

“从技术面来看，9500美元是短期压力位，中长期来看，减半期仅剩10天左右，在此期间我们保持谨慎看空，因为不看好今年在经济衰退下的资金面能够支撑牛市。”数据分析团队天启资本表示。

比特币与其他金融产品的最大区别在于其周期极短，未来肯定会存在大幅回落，投资者应该等待一次大幅度的调整，然后再购入比特币，而不是盲目追涨。

尽管如此，TokenInsight依旧长期看好以比特币为代表的加密货币市场。Johnson表示，从期权市场数据来看，目前市场参与者对整体价格持正面态度，5月底前达到并超过1万美元的可能性达到了32%。但市场数据只能代表目前市场的总体看法，市场随时在变化，投资者需要密切关注期货期权市场的变动对整体数字资产市场的影响。

伦敦数字资产公司Bequant研究主管Denis Vinokourov明确表示，目前市场方向并不明确，衍生品市场有大量资金流入，这意味着市场参与者正在寻求下行保护，而非上行敞口，因此存在回调风险。截至发稿，比特币已从8900美元的高位回落。

数字资产市场是一个平行金融宇宙，与传统的金融体系既有区别又紧密相连。未来将出现各种以比特币为标的的衍生品，如比特币算力衍生品、比特币网络难度衍生品、矿机衍生品等，投资者将有更多样的选择。

疫情尚未结束，需保持谨慎

自病毒大流行以来，各国央行实施了不同程度的量化宽松政策以刺激经济，许多人认为这些措施最终将推动比特币价格上涨。

福布斯在美联储发布一系列“放水”政策时评论说，结合各国中央银行的反应，传统金融体系提供的选项已经基本用尽，潜在的稳定性危机已经超出了货币政策的调控范围，这意味着我们需要通过多种方式来存储价值：作为对冲载体，加密货币甚至可能成为现有金融工具的潜在替代方案。

数字资产管理平台Stack联合创始人Michael Collett表示，与主要经济体过度宽松的货币政策和“无限”的经济刺激计划相比，这些增长可能只是开始。从长远来看，当前的货币政策无疑将导致法定货币贬值，而比特币将成为受益者。

CoinZoom首席执行官Todd Crossland也表达了类似的观点：刺激计划将伴随着通胀，并给美元价值带来压力。“在我看来，这描绘了比特币和加密市场的另一个牛市。”

尽管如此，Johnson仍然提醒投资者：在全球疫情尚未完全结束之前，仍需保持谨慎，因为随时可能会有大的疫情变化导致金融市场的剧烈波动。

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