瑞士加密货币投资顾问机构21e6 Capital的最新研究报告揭示了上半年投资市场的显著差异。报告指出，仅在今年上半年，投资者通过直接购买并持有比特币所实现的收益，已经大幅超越了投资于加密货币避险基金的回报。
具体来看，加密货币基金的平均回报率为15%，而比特币的平均回报率高达83%。采取定向策略的基金回报率虽为22%，但仍低于比特币，而市场中性策略基金的回报率仅为6.8%。这些策略基金通常旨在追踪市场趋势，但在市场波动性较大的情况下，捕捉趋势变得尤为困难。
去年11月加密货币交易所FTX的突然倒闭，今年初又有三家支持加密货币的银行破产，加之持续的监管不确定性，使得加密货币投资基金陷入了困境。
21e6 Capital的尽职调查经理Jan Spörer和销售与行销主管Maximilian Bruckner在报告中指出，单纯持有比特币的投资业绩显然优于这些基金组合。今年上半年，比特币的价值增长了约80%。
报告进一步提出疑问：“在以往的多头市场中，加密货币避险基金的业绩往往优于比特币。为何现在这种情况变得如此普遍？”
这一问题的复杂答案涉及多个因素，包括加密货币避险基金今年持有的现金比例较以往更高，这是为了减轻FTX倒闭后的风险。较高的现金比例导致操作反应时间延长。此外，表现不佳的竞争币和较小币种的拖累也对这些基金的业绩产生了影响。
报告还提到，在FTX和其他加密货币项目在2022年相继倒闭和崩盘之后，许多加密货币基金选择了风险规避，保留了较高的现金缓冲，从而错过了比特币在上半年的大幅上涨。
报告强调：“在牛市中，持有大量现金的基金的表现通常不会优于比特币，除非这些基金的资产表现显著优于比特币。”
由于2022年底市场情绪普遍悲观，许多基金的现金比例超过了正常水平。此外，大多数主要竞争币的表现也未能超越比特币，这为基金创造了一个充满挑战的环境。
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