众所周知，灰度（Grayscale）一直致力于将GbtC转型为比特币现货ETF，但屡遭美国证券交易委员会（SEC）的拒绝。然而，近期灰度似乎找到了一种绕过SEC限制的新方法。
5月9日，灰度宣布向SEC提交了三项新的基金申请，包括：1）灰度全球比特币综合指数ETF，2）灰度以太坊期货ETF，3）灰度隐私ETF。
除了这三项新基金正在审批中，灰度还向SEC提起了诉讼，预计法院将在第三季度做出裁决。
英国《金融时报》（FT）指出，灰度的全球比特币综合指数ETF可能涉及投资比特币现货。
在灰度的申请文件中，灰度全球比特币综合指数ETF明确指出将投资：非美国上市交易所得交易产品或投资工具，而这些工具会持有或由比特币实物支持。目前，SEC仅批准了比特币期货ETF。
原文如下：
通常包括：(i) 在主要非美国交易所上市的交易所交易产品、交易所交易凭证（ETN）或其他交易所交易集合投资工具，这些工具持有或由比特币现货支持（或排除期货投资的情况下合成追踪比特币价格）并满足某些资产和流动性门槛（统称为「比特币ETP」）。
对于灰度的做法，有人认为或许能成功。
SEC一直以来的观点是，期货ETF持有的是芝加哥商品交易所（CME）上的合约，而CME受到商品期货交易委员会（CFTC）的监管。而灰度打算投资的海外ETP都是受监管的证券，也就是SEC坚持比特币ETF要持有的资产类型（不能是现货），因此可能能够过关。
另一方面，已有大量美国ETF持有受监管的外国证券，尽管这些ETF主要持有的是股票和债券，但至少结构是类似的。
即使申请获得批准，也不意味着GbtC未来就可以转型为比特币现货ETF。持有比特币现货支持的国外受监管的证券和持有比特币现货本身是两个完全不同的概念。一旦出现清算和托管等问题，SEC可能无法完全保护投资者。
市场对灰度申请的ETF看法并不乐观。
Morningstar的被动策略研究主管Bryan Armour认为，这个投资组合的结构相当混乱，且与比特币期货ETF相比，全球比特币综合指数ETF在追踪现货价格上的表现更差，因此他不确定这种产品除了了解SEC的尺度外，还能提供其他价值。
但灰度的首席执行官则相当乐观。他认为，加密市场已经走出熊市，投资者对加密货币的需求仍然强烈。
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