在即将到来的2023年5月3日，也就是明日，美联储将公布其最新的货币策略。这一天，对股市而言，可能成为全年的关键节点。因为美联储的决策将决定股市是重陷阴霾的熊市，还是吹响牛市反击的号角。

预计，东部时间明日下午2点，美国联邦储备委员会将宣布5月份的加息决议。紧随其后，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在30分钟后的新闻发布会上就美联储的政策立场及未来可能的加息问题进行解答。此次发布会对于股市而言，或许将成为一个决定性的时刻。

实际上，美联储明天加息25个基点的消息几乎已人尽皆知。目前，期货市场预计5月加息25个基点的概率高达90%，不加息的概率仅为10%。种种迹象表明，周三将再次加息，因此，再次加息已被纳入股票价格考量之中。然而，投资者对美联储6月份会议的走向仍感迷茫。期货市场预计美联储下月停止加息的可能性为70%，这意味着还需为再次加息的30%可能性进行定价。明日的新闻发布会或许将使6月加息的前景更加清晰。

因此，若鲍威尔表现出鹰派倾向，并暗示可能再次加息，则股票价格将可能下跌。相反，若美联储表现出鸽派倾向，并暗示可能暂停加息，股市则可能迎来大幅上涨。

从技术层面来看，标准普尔500指数目前正处于一个关键水平（4180点），这并非偶然，可能成为2023年股市反弹中下一个高点的启动点，也可能是反弹的上限。大量证据显示，鲍威尔将倾向于鸽派，从而推动股市飙升。

决定美联储的下一步行动

让我们深入分析影响美联储决策的两大因素：通货膨胀和就业。首先，通货膨胀正在迅速下降。美联储通过一年多的连续加息已成功将通胀率从高峰期削减一半，且大多数迹象表明通胀率将继续下降。原因是商品价格持续下跌，全球供应链已完全恢复，消费者支出正在放缓。

其次，也许最重要的是，银行贷款正在崩溃。多年来，银行贷款一直是美国经济发展的推动力。银行贷款越多，消费者和企业可支配的资金就越多，通胀的可能性就越大。然而，过去一个月，银行贷款已从悬崖上跌落，主要原因是硅谷银行、签名银行和最近的第一共和银行的崩溃。事实上，过去四周美国银行贷款下降幅度是自2008年金融危机以来最大的，也是美国历史上第三严重的。

随着银行贷款的崩溃，通货膨胀应会持续向美联储2%的目标靠拢。美国经济在2001年底和2008年底分别经历了两次类似今年的银行业危机。而在这两次危机中，美联储均采取了降息措施，通胀率在1%左右。因此，美联储似乎已解决了通胀问题，但这潜在地造成了一个劳动力问题。在整个2022年，劳动力市场的主题是“劳动力短缺”，现在是“裁员”。劳动力市场的转变已经开始。美联储肩负着稳定价格和充分就业的双重任务。现在看来，美联储加息已足以重新保持价格稳定，然而，距离劳动力市场崩溃似乎只差一到两次加息。

鉴于此，美联储完全有理由在6月按下暂停键。投资者可以密切关注鲍威尔在明天的新闻发布会上是否会有这样的暗示。

关于美联储的最后忠告

当人们还能保住饭碗时，美联储扮演“硬汉”角色并在加息方面保持激进并不困难。然而，当失业潮来临时，积极加息几乎变得不可能。从历史经验来看，当普通人开始失业时，就是美联储在货币政策上有所改变的时候。而每当美联储暂停加息时，股市都会迎来大涨。

总的来说，股票市场正处于一个重要的决定性时刻，究竟是冲刺进入新的牛市还是继续在熊市中挣扎，可能在明天就会揭晓。我个人倾向于认为，大概率会是牛市。无论如何，现在是系好安全带的时候了。

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