美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission, SEC）近期经过投票，提出了一系列法规修正案。这些修正案旨在统一、简化并优化豁免发行框架，从而推动资本的形成，拓展投资机遇，并在加强投资者保护方面取得进展。

在提高融资上限、重新界定“合格投资者”以及放宽融资限额方面，SEC采取了更为开放的态度，以适应大众的需求。这些举措将极大地促进加密货币领域的发展，并兼顾投资者的金融产品。 目前，全球各国监管当局在加密货币领域普遍面临着监管不确定性的挑战。而SEC的这次修正案，正是为了改善现有的复杂且混乱的框架，使得初创企业能够更轻松地推出其金融产品。 在美国，包括首次代币发行（ICO）在内的证券发行必须在SEC注册，以申请豁免资格。因此，许多初创公司（例如Telegram）必须在豁免法规的框架内筹集资金。以下是之前的相关法规： - 拟议后的修正案包括：法规A的融资上限提高至7,500万美元；法规A的次轮销售限额从1,500万美元提高至2,250万美元；法规D504的发行限额提高至1,000万美元；法规D506（b）要求提供给非合格投资人的财务资讯与法规A所给资讯一致；简化法规A的发行规范，在法规A和注册发行之间建立一致性。 在加密货币领域，许多豁免证券规范属于法规D504。SEC指出，这次修正案全面审视了美国数十年来累积的系统，旨在解决豁免法规中的差异及复杂性，避免这些细微差异阻碍发行方的融资成果及投资者的机会。 SEC主席Jay Clayton谈到这次修正案时表示，当前框架的复杂性使得许多参与者感到困惑，尤其是中小企业，他们有限的资源往往被用于处理复杂法规，而不是直接投入到公司发展。这些提议旨在建立一个更合理的框架，有利于企业家获得资本，同时强化对投资者的保护。 根据公告，SEC将从即日起开放60天，让公众对该修正案提出意见。此外，SEC还将提高对“合格投资者”的定义。 目前，合格投资者的定义是指个人净资产为100万美元或持有资产超过500万美元的机构。新法规则将定义规范为具有专业知识、经验的投资人。SEC强调，此举旨在防止普通投资者因信息不对称、专业知识不足而受损，例如，目前的法规D506仅开放合格投资人参与。

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