近期，江卓尔就即将到来的比特币减半事件发表了独到见解，他预测此次减半将引发生态的牛市，然而这一轮牛市或许将成为最后一个可以清晰预见的减半牛市。以下是他的主要观点：

1）人口红利显著减少，那些了解比特币的人已经众所周知；

2）比特币减半的产量大幅减少；

3）比特币在整个市场中的市值占比持续下滑，预示着区块链市场正逐渐趋近于美股、房地产等传统市场。

江卓尔提出的这三点论据是否具有说服力？我们逐一进行剖析：

首先：关于人口红利的大幅减少，意味着了解比特币的人群已相当广泛，但这是否意味着受众群体在未来减半周期内将出现爆发式增长，这尚存疑虑。

我对此持保留态度。一个投资品，仅仅让人们知晓还不够，只有当普通民众能够便捷地进行交易，才能称得上普及。

以黄金为例，我国在1949年后至1978年前，民间几乎无黄金销售渠道，普通民众没有购买能力，因此无法正常购买黄金。

在这30年的时间里，民众只知道黄金的珍贵和稀缺，却无法亲身体验。1978年改革开放后，我国逐步放开黄金的民间销售渠道，加上经济的快速增长，黄金需求在民间激增。

如今，我国已成为全球最大的黄金消费国，我国居民的巨大消费量对黄金价格的提升功不可没。

大城市随处可见的黄金销售回购店和居民强大的消费能力是背后的关键因素，这两者缺一不可。

我国居民完全有能力投资比特币，但目前却缺乏合法、便利的投资变现渠道。正是由于缺乏合法合规的渠道，比特币的买卖存在门槛，且大规模资金交易变现难度大，这是比特币在我国大规模普及的巨大障碍。

这个障碍不消除，大基金、大私募等正规机构以及普通民众都难以进入市场。

因此，只要这个障碍存在，比特币在我国就仍有巨大的潜在客户群。

第二：减半数量的显著下降，意味着减半效应将不再明显。

首先，这次减半将使比特币每个区块的产量从两位数降至个位数，一个时代宣告结束。

受到减半影响最直接的是矿工，减半后矿工的收益将减少50%。从目前的数据来看，比特币的算力持续增长，未来矿机的价格也可能持续上涨，这意味着矿工的成本将持续上升。

收入减少而成本上升，比特币价格必须达到较高水平才能维持挖矿，但比特币价格能涨到多少，很难准确预测。

此外，由于矿工需要维持矿场日常运营，必须出售部分比特币，因此比特币日常最大的抛售压力实际上来自矿工。

在本次减半之后，矿工收入减少，抛售的比特币也会减少，市场承受的抛售压力会减小，比特币价格波动也会减小。比特币价格可能会逐渐趋于稳定。

第三：关于比特币占比，截至发稿时，比特币价格为9700美元，总市值为1766亿美元，占整个数字货币市场总市值的63%。

在上一轮牛市的高点，比特币的单价接近2万美元，总市值为3200亿美元，在其单价峰值时，其市值占比为54%。

在上一轮牛市中，比特币价格达到2万美元，但市值占比仅为54%，原因在于当时以太坊带动的ICO热潮，使得大量山寨币市值飙升，从而推高了整个数字货币市场的市值。

然而，这次我们并未看到ICO效应，截至目前，也未看到有任何项目能够复制以太坊的奇迹，因此我认为本次行情中山寨币不太可能大量爆发。

我们假设本轮牛市中，比特币在峰值时市值占比仍为54%，并且大胆假设比特币价格能够达到5万美元，那么届时，整个数字货币市场的总市值将为9100亿美元。

而目前美股的市值约为50万亿美元，数字货币市场的总市值与美股相比仍有很大差距。

以上是我对江卓尔提出的三个理由的个人分析，后续文章中，我将与大家分享我对本次行情走势的个人预测。

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