微策略公司于本周五（2月17日）向美国证券交易委员会（SEC）提交了一份补充文件，内容涉及对其A股销售的公开说明。该公司计划再次出售A股，并透露所筹集的资金，除了投资比特币之外，还可能被用于偿还债务，其中包括与Silvergate Bank签订的定期贷款。
除了通过发行债券进行融资，微策略还通过发行新股进行增资。2021年，该公司通过Jefferies LLC发行了1,413,767股A股，发行价为727.64元，共筹集了近10亿美元。2022年，微策略还与Cowen and Company LLC和btIG, LLC签署了新股销售协议，以213.16元的均价发行了218,575股A股，共计筹集4,640万美元。根据该销售协议，微策略最多可以发行5亿美元的新股。显然，微策略正计划利用比特币和股价的近期反弹，充分利用剩余的4亿多额度，以更灵活的方式调整公司财务状况。
根据微策略发布的年报，我们对公司的债务情况进行了如下整理。
微策略提交给SEC的文件中还提到，该公司计划回购2025年到期的0.750%可转债和2027年到期的0%可转债，以及2025年到期的担保贷款。
值得注意的是，2025年担保贷款是与Silvergate Bank签订的，以比特币为担保的贷款，利率为纽约联邦储备银行网站公布的有担保隔夜融资利率30天平均利率加上3.70%（截至2023年2月15日为4.42%，即目前的利率高达8.12%），同时设有利率下限3.75%，到期日为2025年3月23日。
若要提前偿还该贷款，需支付预付本金余额的0.50%（2023年3月23日前还款）或0.25%（2023年3月23日后还款）的提前还款溢价。鉴于美国联邦储备系统持续加息，该笔贷款的利息负担日益加重（年报中提及2022年利息为770万美元），尽管存在提前还款的罚款，微策略可能会考虑在3月后优先偿还此贷款。
正如我们之前报道的，微策略已明显陷入资不抵债的困境。最近的年报也反映了这一问题。微策略此次通过发行新股增资，并可能优先用于偿还债务，这在当前经济形势尚不明朗的情况下，无疑是一种必要的策略。
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