自去年上市以来，现货比特币ETF正经历其最严重的资金外流。数据显示，在短短五周内，投资者已从12个主要ETF中撤出超过55亿美元，创下自2024年1月首次亮相以来最长的资金流出记录。
比特币ETF资金流（US $ M）。
来源： Farside
分析指出，唐纳德·特朗普总统重返椭圆形办公室后，市场抛售情绪加剧。他与中国、墨西哥和加拿大开启的贸易战引发市场担忧，导致风险资产全面承压。
加密货币市场并未对特朗普的亲加密立场作出积极反应。相反，交易者更关注他的经济政策带来的影响。Amberdata衍生品负责人Greg Magadini表示：“比特币和加密货币市场仍受宏观环境驱动，预计短期内不会与风险资产脱钩。”
比特币波动加剧，鲸鱼押注做空
大型持有者的动作进一步加剧了市场的波动性。上周末，一条未知的比特币鲸鱼开设了价值4亿美元的空头头寸，目标清算价格为86,000美元。尽管部分交易者试图通过推高价格触发强制清算，但该头寸依然未平仓，并产生了40万美元的资金费用。
与此同时，市场情绪趋于谨慎。加密货币恐惧与贪婪指数降至32%，表明投资者对市场前景愈发担忧。美国股票期货市场也出现波动，财政部长Scott Bessent警告称，经济衰退的可能性“不能排除”。此外，投资者正密切关注美国零售数据，寻找消费者支出放缓的迹象。
比特币交易者准备应对低于80,000美元的价格支撑不足
过去几个月，比特币价格迅速从70,000美元跃升至80,000美元，但在此区间内的交易活动较少，缺乏足够的价格支撑。根据Glassnode的UTXO实现价格分布（URPD）图表显示，若比特币跌破80,000美元，价格可能进一步下探至70,000美元至80,000美元区间。
btC：实体调整后的URPD。
来源：Glassnode
目前，比特币总供应量的20%处于亏损状态，这些持仓均价高于83,000美元。若价格持续下跌，这些投资者可能选择止损离场，进一步增加抛售压力。此外，短期持有者已倾销100,000 btC，导致比特币历史最高价达到108,000美元。
尽管势头指数略有缓解，从40.9升至47.6，表明抛售压力有所减轻，但追踪市场积累的CVD指标从上周的5470万美元降至3850万美元，证明市场需求疲软。
期权与期货交易者为极端波动做好准备
尽管现货市场活动放缓，期权和期货交易者正为主动价格波动布局。当前比特币期权的未平仓合约达273亿美元，波动率差异升至0.20，超出统计高位，预示着市场对大幅价格变动的预期。
越来越多的交易者开始对冲潜在的下行风险。25 Delta偏斜指数升至0.04，显示出对下行保护需求的增长，这通常意味着市场预计波动性将进一步加剧。
与此同时，期货未平仓合约从上周的377亿美元降至357亿美元，显示交易者正在减少杠杆头寸，以应对市场方向的不确定性。
在永续期货市场，CVD指标降至-5.69亿，显示更多卖盘正在涌入市场。若这一趋势持续，可能会进一步拖累价格。
ETF市场同样表现低迷。ETF交易量从上周的208亿美元降至166亿美元，反映出投机兴趣下降。关键指标ETF MVRV从1.39降至1.24，低于统计低位，表明近期购买ETF的投资者已陷入亏损区域。
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