BitMEX联合创始人亚瑟·海斯（Arthur Hayes）近日建议加密项目创始人在代币生成活动（TGE）中以较低的价格开放市场，以避免市场不稳定。他引用了贝拉链（Berachain）代币Bera近期的价格下跌作为例子，强调项目应注重生态系统的建设，使用户能够体验“财富产生的旅程”。
在X平台的一篇帖子中，海斯分享了Coingecko上Bera价格图表的截图，显示该加密货币在过去24小时内下跌了13%。他将这种短期价格波动与高初始估值进行了对比，指出过高的估值往往会导致市场的迅速抛售。
BERA/USDT交易图表。资料
来源：TradingView
Berachain是一个被描述为第1层（L1）区块链网络的项目，于2月6日正式上线。该项目经过一年多的规划并获得了数百万美元的资金支持，引入了流动性共识模型，与传统的证明系统有所不同。
亚瑟·海斯：Bera TGE的价格“太高了”
海斯指出，高初始估值通常会导致投资者信心受损和长期市场不稳定。他在推文中写道：“对这些绵羊羊毛的好建议。我希望它归零。他们永远不会学。”
对这些绵羊羊毛的好建议。我希望它零。他们永远不会学
-polycarpus.eth（@iam_polycarp） 2025年2月10日当一个加密项目在TGE之后立即膨胀其代币估值时，可能会引发诸多问题，包括投资者信心下降和项目的长期生存能力受到威胁。ICO期间的高估值如果没有相应的开发进展或透明度，往往会被视为潜在的欺诈行为。
一位加密社区成员评论道：“零售商人总是受到最大伤害。”大多数此类项目优先考虑短期增长而非长期发展，最终导致FOMO效应消失后市场崩溃。
风投机构从高初始代币估值中获利最大
分析师和社区成员认为，许多新项目的创始人更关注个人和风险资本（VC）利润，而非项目的稳定性。一名评论者表示：“如果创始人的目标是为风投和自己赚钱，那通常就是他们要做的。这可能会在6-8个月内摧毁项目，但他们并不担心，因为他们总能通过早期资金重新启动市场。”
另一种建议是推动没有锁定的“全盘”模型。这种方法可以创造更健康的供需动态，防止价格操纵，并迫使团队专注于实际项目开发。“市场会根据基本的供需动态自行调整，团队则被迫专注于推动使用、参与和增长。”
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