依据美国期货业协会(FIA)公布的全球主要衍生品交易所成交量排行榜,全球最大的衍生品交易市场,2011年大连商品交易所(大商所)在全球排名中位居第15位。历经多年的发展,大商所的期货品种价格已经成为国内市场的权威价格,为各类生产经营活动提供了具有指导意义的“指南针”和“避风港”,发挥着至关重要的作用。
在交易所交易的金融衍生品中,例如芝加哥期货交易所(CBOT)的标准普尔500指数波动率合约,股指波动越大,投资这类产品获得的回报也越高。场外交易的产品更是种类繁多,这类产品通常由投资银行如摩根士丹利、高盛等自行设计,然后主要销售给机构投资者。
2. 外汇期货:外汇期货,简称为FxFut,是“Forex Futures”的缩写。它是在集中的期货交易所内,交易双方通过公开叫价的方式,以某种非本国货币买入或卖出另一种非本国货币,并签订一个在未来的某一日期按照协议价格交割标准数量外汇的合约。
在此期间,银行持有的衍生品合约的名义价值增加了,全球最大的衍生品交易市场。银行是金融互换市场的主要参与者。到1992年末,全球利率互换合约的未清偿价值达到6兆美元,其中持有头寸最大的20家金融机构占据了三分之二以上,其中银行占据了18家,非金融机构在金融衍生品交易中亦有所参与。
随着国际市场的一体化,中国金融期货交易所(CICC)应运而生。经国务院批准,中国证监会批准,CICC是一家专门从事金融期货、期权等金融衍生品交易和结算的公司制交易所。贵金属以其独特的金融和商品属性,以及银行在其中的重要角色,备受关注。
2. 香港期货交易所:香港期货交易所的前身是1977年开始运营的香港商品交易所。得益于香港作为国际金融中心的地位,拥有成熟的外汇市场、金融衍生品市场、股票市场、债券市场、资本市场和黄金市场,香港期货交易所具有广阔的发展前景。
金融衍生工具市场是以各类金融合约为交易对象的交易平台。特点包括:1. 杠杆性——这是金融衍生交易最显著的特征之一,交易者能够以较低的资金成本控制较多的投资,从而提高投资收益,实现“以小博大”的目的。
从理论上讲,金融衍生品的监管应由政府、行业协会和交易所三者共同建立的三级监管系统来实施。然而,由于我国在设立衍生品市场时未明确监管部门的责任,至今尚未形成完善的监管体系。各个金融机构都从自身利益出发,进行金融衍生品交易。
按交易对象分类,以利率掉期、利率远期交易等为代表的利率类金融衍生产品交易占市场份额最大,达到62%,其次是货币衍生产品占37%,股票和商品衍生产品占1%。从1989年到1995年的6年间,金融衍生产品市场规模扩大了57倍。
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