在学习如何投资加密货币或股票以及股票如何运作时，您可能遇到过卖空和轧空一词。但什么是卖空呢？什么是加密货币和股票的轧空？什么是轧空？它到底是什么意思？
本文首先介绍什么是卖空？如何开空仓？我们来学习一下什么是轧空？那么什么是轧空呢？我们会解释。我们将通过一些示例讨论如何检测这些问题。
什么是卖空？
做空或建立空头头寸可以让交易者从工具价格下跌中获利。这是管理下行风险、对冲现有头寸或只是表达市场看跌情绪的一种非常常见的方式。然而，卖空有时可能是一种风险极高的交易策略，不建议初学者使用该策略。工具的价格没有上限，也可能发生轧空。轧空可以定义为价格突然上涨。当这种情况发生时，许多做空者就会被“困住”，流动性越多，造成的损失就越大。陷入这个陷阱的人们会迅速退出，试图保住自己的位置。当然，如果你想了解什么是轧空，你首先需要了解什么是卖空。如果您不熟悉卖空及其运作方式，请继续阅读本指南。
如何开空仓？
当交易者认为美元等金融工具的价格将在短期内下跌时，他们可能会建立空头头寸。开空头是指首先以较高的价格卖出该工具，然后打算以较低的价格买入。为了开立空头头寸，交易者经常向经纪商借用工具。这意味着卖空需要保证金账户，以及其他潜在的许可和可能的经纪人费用。空头回补是交易者平仓这些空头头寸。
空头头寸的优点和缺点
建立空头头寸的优点和缺点如下：
优点：进入空头头寸是赚取高额利润的绝佳机会。启动需要最低初始资本。杠杆可以通过建立空头头寸用于投资。
缺点：如果没有适当的市场研究，您可能会面临无尽的损失。要开始建立空头头寸，您需要一个保证金账户。在卖空交易中，会产生卖空利息并且必须支付。
注：空头利息计算：借入金额乘以利率。所得数字除以一年中的天数（在大多数市场中假设为 360 天）。将所得数字乘以借用天数。空头利息计量公式简述如下。
多头头寸和空头头寸有什么区别？
当您持有多头头寸时，您购买一种工具并在其价格上涨时赚钱。您可以出售它或等待，看看它是否会走高。一般来说，当人们谈论投资时，他们谈论的是建立多头头寸订单。
当您建立空头头寸时，您向经纪商借用工具并在当前市场上出售。然后，您尝试以较低的价格回购该工具。如果你这样做，你就会赚钱。然而，如果该工具的价格上涨，您将会亏损，如果价格上涨太多，您甚至可能不得不以更高的价格买回该工具。
什么是挤空？
英文术语“空头压缩”的意思是“空头挤压”。简而言之，它是一种价格变动，导致空头头寸的人被套牢并亏损平仓。更详细的解释如下：
当由于市场情绪疲软和其他基本面因素而做空过头的交易者将正在经历暂时调整的资产卖空时，就会导致完美的轧空。如果情绪突然发生变化或购买压力增加，就会引发轧空。随着价格突然上涨，空头投资者需要迅速采取行动，以尽量减少损失。卖空基本上是指以高价借入资产，然后在资产下跌时以折扣价买入。因此，空头头寸需要资产价格下降。如果市场上涨，就会出现轧空，空头头寸被迫以更高的价格买入。发生这种情况的一种方法是通过止损单。当交易者自愿出售资产以避免进一步损失时，也可能会发生这种情况。这导致购买压力增加，从而推高价格。随着价格持续上涨，该资产对其他投资者变得更具吸引力。新的购买和卖空者的损失造成的价格上涨可能令人震惊且前所未有。这种现象称为“轧空”。
轧空的运作方式如下：您确定您认为价格过高的资产并建立空头头寸。通过以今天的高价借入和出售资产，您可以以低得多的价格购买资产，并预期价格会下跌。相反，发生了一些事情导致资产价格开始上涨。这个“东西”是指公司发布积极的收益报告、积极的经济发展、行业的某种积极消息，或者仅仅是许多投资者购买的资产。您意识到您无法以低价回购该资产。价格不但没有下降，反而在攀升，并且已经超过了您购买时的价格。此时，您要么亏损平仓，要么扩大仓位以从新的下跌中获利。所有这些增加的买盘以及进入类似头寸的人们触发的止损单都会导致价格继续上涨。这进一步挤压了更多像您这样的卖空者。在这种情况下每个人都有我们刚才提到的选择，但在这种情况下风险不断增加，同时每个人的潜在损失也在增加。
注：表明工具出现空头挤压的指标：买入压力增加、空头利率达到 20% 或以上、高空头比率 (SIR) 或收盘天数高于 10、以及相对强弱指数 (RSI) 低于 30。
加密货币的轧空
在加密货币市场，尤其是比特币市场，轧空现象相当普遍。比特币期货和期权市场使用高杠杆头寸，即使价格变化很小，也会让投资者陷入困境。尽管轧空在比特币 (btC) 市场中很常见，但拥有良好的风险管理策略（例如使用适量的杠杆）可以防止您在轧空事件中陷入困境。
2019年，我们可以看到，做空的投资者在比特币突然下跌后预期会有更大的跌幅。当时市场的情绪可能相当悲观，许多交易者期待下跌趋势将持续下去而寻找空头头寸。然而，价格在窄幅区域找到支撑，引发大幅反转。价格很快就突破了这个区间，甚至很长一段时间都没有重新测试这个区间。在冠状病毒爆发期间（黑色星期四），上述价格范围再次受到测试。空头交易者的大量买单是这一突然增加的原因之一。
如何理解挤空？
技术交易者会留意某些指标，这些指标可能表明，如果市场开始出现巨大的买压，则资产可能会出现轧空。
第一个是空头利率：空头头寸持有者当前持有的资产总数的百分比。如果空头头寸数量远高于多头头寸（多头仓位），则认为挤空的可能性增大。
交易者遵循的另一个技术分析指标是称为“收盘天数”的指标。它是通过将资产的总短期利率与其平均每日交易量进行比较而得出的指标。为了计算它，它显示了在假设平均交易量的情况下平仓所有空头头寸所需的理论天数。平仓天数越多，相关资产就越容易被轧空。
进行技术分析的交易者还会查看相对强弱指数（RSI）等指标，该指标表明市场的超买或超卖状况。当 RSI 读数低于 20 时，工具被视为超卖。使用技术分析的交易者认为这表明市场价格走势可能会出现向上逆转。如果该工具的价格开始上涨，他们就会开始购买。如果有足够的买盘兴趣，卖空者可能会开始平仓。
空头平仓的例子：
2021年GameStop股价的大幅上涨就是轧空的最好例子：
游戏驿站公司 由于竞争加剧和购物中心人流量减少，GME（GME）成为2021年空头的目标。卖空率大于流通股的100%。然后，2021年初，人们开始谈论该公司可以在几年内扭亏为盈的乐观想法。这种看涨情绪也在 Reddit 上大肆宣扬。此外，Scion Asset Management 的 Michael Burry 和 Chewy 联合创始人 Ryan Cohen 等主要投资者也做多。此后，随着散户投资者购买 GME 股票和看涨期权，雪球效应开始出现。
价格上涨导致一些卖空者回补头寸，GME 股票随后吸引了埃隆·马斯克 (Elon Musk) 和风险投资家查马斯·帕里哈皮蒂亚 (Chamath Palihapitiya) 等主要公众投资者的兴趣。GameStop 股价的空头挤压始于主要对冲基金进入大量空头头寸。但由于这些机构做空GME，价格上涨，不得不亏本卖出，以减少损失。GME 股价在短短一个月内从略低于 5 美元上涨至 325 美元。
概括：
轧空对于卖空者来说是坏消息，对于持有多头头寸的投资者来说是好消息。“挤压”迫使短缺的人买入，从而推高该工具的价格，导致他们亏损。随着资产价格上涨，买家受益。随着越来越多的卖空者遭受损失，价格上涨，导致卖空者损失更多资金，而买家获得更多收益。在资产出现轧空之前，您可以使用我们上面提到的指标提前检测到它们。最重要的是，您需要知道，在进入任何空头头寸时，总是存在轧空的可能性。这使得卖空存在风险。除非您理解并接受这种风险，否则不应建立空头头寸。
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