在当今金融市场，环境、社会和治理（ESG）因素正逐渐成为投资决策的重要标准。这一趋势不仅影响着传统资产的配置，也在深刻改变数字货币的市场格局。尤其是在以太坊（以太币）等区块链项目中，ESG的影响日益显现。那么，在这样的背景下，下半年的货币价格走势将会如何？以太币是否真的是区块链的未来？让我们一同深入探讨。

首先，ESG的兴起与全球经济环境的变化密切相关。近年来，全球气候变化、社会不公以及公司治理问题频频被提上日程，投资者的关注点也随之转向那些在这些领域表现出色的公司。根据普华永道的研究，78%的投资者表示他们愿意为拥有良好ESG表现的公司支付溢价。这一趋势显然影响了资本流向，尤其是在数字货币市场。以太币的生态系统通过其智能合约和去中心化应用（DApps），在可持续发展方面展现出巨大的潜力，吸引了众多关注。

在分析货币价格走势时，ESG因素不可忽视。随着越来越多的投资者关注企业的可持续性，市场对那些符合ESG标准的数字货币的需求也在增加。以太币正是其中的一员。它不仅是一种数字资产，更是一个以可持续性为导向的生态系统。例如，以太坊2.0的升级将其共识机制从工作量证明（PoW）转变为权益证明（PoS），大幅降低了能源消耗，从而增强了其在ESG领域的吸引力。这一变化不仅让以太币在环保方面获得了优势，也为其后续的价格走势打下了基础。

然而，尽管以太币在ESG方面的表现令人瞩目，市场的波动性依然是不可忽视的现实。根据历史数据，以太币的价格波动幅度远大于比特币等其他主流数字货币。这种波动性在很大程度上受到市场情绪、政策变化以及技术进步的影响。例如，在2021年，以太币的价格曾在短短几个月内飙升至4400美元，但随即又经历了大幅回调。这种剧烈的价格波动让许多投资者感到不安，也使得他们在面对以太币时更加谨慎。

在探讨以太币的未来时，我们不能忽视其在去中心化金融（DeFi）和非同质化代币（NFT）领域的广泛应用。以太坊的智能合约技术为DeFi平台的崛起提供了基础，用户可以在没有中介的情况下进行借贷、交易等金融活动。这种去中心化的金融模式不仅降低了交易成本，还提高了交易的透明度和安全性。随着DeFi市场的不断扩张，以太币的需求也随之上升。

同时，以太坊在NFT市场的影响力也不容小觑。近年来，NFT的火爆使得以太币成为艺术家和创作者的首选支付方式。根据市场调查，NFT交易的绝大部分是在以太坊网络上进行的，这为以太币的需求提供了强有力的支撑。许多知名艺术家、品牌和企业纷纷选择在以太坊上发行自己的NFT，进一步增强了以太币的市场地位。

尽管以太币在区块链领域展现出强大的生命力，但我们仍需关注其面临的挑战。首先，竞争的加剧是一个不容忽视的问题。随着区块链技术的快速发展，越来越多的项目涌现出来，许多新兴的区块链平台如波卡（Polkadot）、索拉纳（Solana）等，凭借更高的交易速度和更低的手续费，逐渐吸引了用户的注意。这些竞争对手的崛起可能会对以太币的市场份额造成压力。

此外，政策环境的不确定性也是影响以太币未来的重要因素。随着各国政府对加密货币监管的加强，市场可能面临更大的风险。例如，中国政府在2021年全面打击加密货币交易，这一政策的出台导致以太币等数字货币的价格迅速下跌。未来，各国政府如何制定相关法规，将直接影响以太币的市场表现。

从技术层面来看，以太坊的扩展性问题也是一个亟待解决的难题。尽管以太坊2.0的升级在一定程度上改善了这一问题，但还有很多用户在高峰时段依然面临交易延迟和手续费高昂的困扰。为了保持竞争力，以太坊必须不断优化其网络性能，以适应日益增长的用户需求。

在总结这些因素后，我们可以看到，ESG趋势对下半年货币价格的影响是深远的。以太币作为区块链的重要参与者，凭借其在可持续发展、DeFi和NFT领域的优势，仍然是市场的焦点。然而，市场的波动性、竞争的加剧以及政策的不确定性，都是投资者在选择以太币时需要认真考虑的因素。

展望未来，以太币能否继续引领区块链的潮流，关键在于其能否有效应对这些挑战。随着全球对可持续投资的关注度持续上升，以太币在ESG标准下的表现将成为其未来发展的重要指标。在这个快速变化的市场中，投资者应保持警惕，密切关注以太币的动态，以便抓住潜在的投资机会。

值得一提的是，数字货币的未来并不仅仅取决于技术或市场趋势，更是一个关于信任与价值的博弈。以太币的成功与否，不仅在于其技术的先进性，更在于其能否赢得用户的信任和认可。随着越来越多的人意识到数字货币的潜力，以太币作为区块链的代表，未来可能会在全球经济中占据更加重要的地位。

在这个充满机遇与挑战的时代，投资者需要具备敏锐的洞察力和前瞻性的思维。只有这样，才能在复杂多变的市场中把握住每一个可能的机会。随着ESG趋势的不断深化，以太币是否能够在这场变革中脱颖而出，成为区块链的未来，值得我们共同期待与思考。

比特币上周曾一度回涨至39,000美元，因为马斯克投顾在推特改变他对比特币态度，再度看好比特币的潜力，但显然是为了拉高价格让特斯拉出货，避免第二季财报时账上出现损失，如果真的出现数亿美元的损失，那么特斯拉股价将可能下跌，马斯克为了避免这个事情发生，我们预期第二季以前他都会持续看好比特币。

但马斯克的号召力正逐渐下滑，比特币价格过了几天又下跌至36,000美元，另外上周也是Consensus大会的活动日，许多意见领袖都会出场谈论加密币产业的未来，其中ESG投资可能是导致比特币走跌的主要原因。

全球加密币产业的风向已经改变，以太币取代了比特币成为业界注目的核心焦点，最重要的原因我们上一期报告也有提到过，分别是通缩以及ESG趋势，这两大逆风都让比特币进一步获得外部资金的可能性大幅降低，也就是说，未来不可能重演2020年机构法人疯狂买进比特币的戏码，我们认为未来只有法人抛售比特币的新闻出现。

首先来谈谈通缩，或许你会好奇，上半年我们讲了老半天的美国政府印钞，为什么突然到了五月，市场却开始说要进入通缩阶段？美国政府先前的确不断纾困与发放现金，导致经济体呈现快速通货膨胀的状况，但在5月相关经济数据出炉之后，上半年通货膨胀率竟然高达4%，这时美国政府已经发现纾困过头了，赶快对市场释出讯息未来会缩减纾困规模的讯息。

事实也是如此，全球政府在一手纾困的同时，也针对企业或个人提高税率，投资者体认到政府并不会一昧印钞，仍然会反手收钱回去，市场纷纷修正预期改成美国经济将会迈入紧缩，不像上半年那样乱撒钱，当经济陷入紧缩，这时数字黄金的吸引力便会大幅下降。

除了通缩气氛上升导致市场对比特币缩手之外，ESG趋势更是比特币的致命伤，比特币挖矿消耗了大量的能源是大多数人都知道的事实，上周绿色和平组织也已经以环保为由宣布停止比特币捐款。

这是非常明显的讯息，在ESG趋势之下，如果企业遵循ESG准则，就不能使用比特币，先前公开支持比特币的企业也有可能因此停止使用或收受比特币，长期而言这非常有可能发生，我们仍然认为比特币其实是过去几年再生能源的重要推手，但现在再生能源投资已经充足，再也不需要比特币挖矿资金支持，反而成了环保下的弃子。

马斯克也曾讨论过要改进比特币的碳排问题，但我们认为比特币那套传统的算力竞赛机制难以使能源消耗下降，势必要消耗可观的能源，目前全球再生能源都不够企业使使用，更别提挖矿使用，要说服投资人比特币符合ESG准则基本上不可能。

接下来让我们谈谈更多ESG趋势，这将是2021年下半年影响加密币走势的重要指标。

A. 5月24日高盛最新报告：作为价值储藏工具，以太币将可能取代比特币

资讯来源是ParaFi Capital合伙人Santeago

Santos，他在推文分享个人取得的高盛研究报告，指出高盛研究员认为以太币将在未来打败比特币，作为投资人首要的价值储藏工具，更直白点说是以太币市值将会超越比特币，原因不外乎常说得几点，像是以太坊生态系透过智能合约系统能够不断创造新数字应用，例如最近的NFT交易热潮、以前的DeFi金融应用，与以太坊的链上交易量实际大于比特币。

欧美币圈最近热切正讨论以太币取代比特币的主题，不仅连Vitalik本人都在接受采访后表示：以太币有望在市值超越比特币，最大的原因也是以太坊正在转型POS，除了能耗大幅降低，未来它不再是交易筹码，本身也会具备股票的性质，高盛报告中也提到以太坊就是去中心化的AWS

、GCP以及Azure这类的云端运算平台。

B. 5 月25日马斯克又转向，发文看好比特币前景

比特币上涨至39,000美元，以太币则收复2,700美元，最大原因是马斯克又发文了，内文指出他最近与北美的比特币挖矿公司开了一场会议，矿场已经承诺将利用更多的再生能源进行挖矿，同时出具环境责任报告，马斯克更在文内指出比特币前景看好，此文一出币价马上回弹，跟本次周报预测的走向相同—

马斯克非常不想要亏钱，再度出手拉抬比特币。

别以为他真的看好比特币，只是不想让特斯拉亏损进一步扩大而已，上次特斯拉是靠业外碳权以及比特币获利1亿美元才缴出正获利，电动车本业仍然严重亏损，直到本季碳权业外收入已经消失，加上如果这次特斯拉手中的比特币大跌，财报成绩将会惨不忍睹。

C. 5月28日方舟投资重申：比特币是促进再生能源发展的重要推手

当马斯克质疑完比特币的环保问题后，全球媒体最近都在吵比特币耗能问题，方舟投资执行长Cathie

Wood在今年Concensus大会中再次强调她认为比特币挖矿其实是再生能源的重要推手，由于挖矿具有高机动性，矿工们可以追逐最便宜的电力以获得最高的利润，特别是在太阳能与水力发电兴盛的地区，这些电厂业者必须烦恼过剩的电力问题(电能无法储存)而不愿扩大投资，但比特币这时提供了稳定的购电收入。

当电厂有了矿工稳定的购电收入后，他才有动机去投资更多的发电设备与扩大再生能源的使用，假设没有比特币矿工，这些再生能源业者只能烦恼过剩的电力卖不掉，导致电厂赔钱、减少投资，再生能源普及的速度也不会如此迅速，这是大多数人没有看到的矿场贡献。

以太坊基金会：ETH转POS可降低99.95%能源消耗

为什么ESG投资重要？环境(Environment)、社会(Social)以及公司治理(Corporate

Governance)已经是全球投资的首要指标，如果企业没有落实碳中和的话，未来大型ETF指数基金都不会购买该企业的股票，甚至连进出口都会被课征对应的碳税，这已是全球无法抵挡的趋势。

以太币挖矿也是消耗大量能源，为何反而成为投资焦点？原因在于以太币长期会转向POS机制，改由抵押以太币的节点负责验证，而不是走传统挖矿算力竞赛那一套，可节省可观的能源消耗，为此以太坊基金会特别写了一篇文章强调ETH转POS机制后将可降低99.95%的耗能。

投资人将ETH 2.0的未来比喻成一个低耗能与碳中和的去中心化运算平台，同时全球所有民众都能利用以太坊平台创造属于自己的去中心化应用程式，进而创造更多价值。

Vitalk也出面谈论加密币产业的未来，这是他第一次在接受访谈时透露他认为以太币市值未来将会超过比特币，他的自信来自于投资人普遍认为比特币过于消耗能源，而POS以太币可以解决这项问题。

与数量有限的抗通膨比特币不同，现在以太币不但被认为是具有创造价值的能力，甚至能轻易达到碳中和，只要节点采用再生能源运作，并比照目前微软、亚马逊、Google与苹果的资料中心碳中和采购方式即可，便可以轻松达成零碳排，完全符合当前ESG投资趋势。

我们多次提到过2021年下半年的投资买盘将会是基金公司所发行的加密币共同基金，假设btC被判定为不符合ESG趋势，那么大型金融机构将只会发行ETH共同基金，加密指数也可能剔除掉比特币，那么以太币将获得丰沛的资金买盘，长期来看POS以太币将会取代比特币作为价值储藏工作或是价值创造工具而获得市场青睐，这也是高盛(Goldman

Sachs)上周报告的最大看点。

然而以上论述都是以ETH成功采用POS机制为前提，目前ETH

2.0已经上线进入测试阶段，以太坊基金也表示开发进度顺利，正在不停测试网络稳定性与Debug，但真正全面转型POS机制也会是数年之后的事情，POS从理论上来看仍有许多要克服的问题，不像POW已经被时间验证其稳定性。

如果考虑到最糟的情况，那就是比特币与以太币都被环保组织认定为不符合ESG趋势，假设企业要采用两者加密币就会被判定为碳排行为的话，加密市场就会迎来一场可怕的重击，不但大型机构资金会撤退之外，共同基金也将难以推出，但这个可能性目前看起来还不大，但假设POS真的成功，以太币的价值就不会只是2,500美元，翻个数倍都有可能。

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